据2026年半年度报告信息透露，2026年上半年公司营收增长主要由粉磨业务板块的高压辊磨机产品放量拉动，而利润同比下滑主要受原材料价格波动、汇兑损失增加、诉讼计提预计负债等多重因素影响。公司管理层表示，将持续深耕矿业粉磨细分赛道，同时加速航空零部件业务的产能释放，对冲传统基建领域需求波动带来的影响。
营收增长利润承压，双主业呈现分化态势
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入40.94亿元，同比增长30.32%；实现归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比下滑45.07%；扣非后净利润2.94亿元，同比下降42.41%；基本每股收益0.0304元/股，同比减少45.13%；加权平均净资产收益率1.13%，同比减少0.91个百分点。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额实现3.15亿元，较上年同期的-8.49亿元大幅转正，增幅达137.04%，主要得益于销售回款情况改善及票据保证金支出减少。
从区域市场来看，境内收入占比90.53%，实现37.06亿元，同比增长36.47%；境外收入占比9.47%，实现3.88亿元，同比下降8.93%，境外收入下滑主要受汇率波动及部分海外订单交付周期调整影响。
按业务板块划分，粉磨系统及其配套设备制造业务贡献73.30%收入，实现30.01亿元，同比大幅增长63.02%，是当期营收增长的核心动力；航空航天零部件制造业务贡献26.70%收入，实现10.99亿元，同比下降15.88%，主要受航空零部件结算周期波动影响。细分产品维度，高压辊磨机及配套产品实现收入19.07亿元，同比暴增634.57%，占总营收比重提升至46.58%，成为第一大收入来源；辊系（子）产品收入6.28亿元，同比下降35.16%，占比15.33%；航空航天零部件制造收入10.88亿元，同比下降16.23%，占比26.57%；辊压机及配套产品收入0.85亿元，同比下降76.04%，占比仅2.09%。
双轮驱动格局稳固，矿业装备与航空零部件协同发力
公司构建“粉磨装备+航空零部件”双主业发展格局，两大板块均具备行业领先的技术优势和市场地位，核心产品竞争力突出，形成互补的业务结构，有效对冲单一行业周期波动风险。
粉磨装备业务作为传统优势板块，是国内少数拥有国家制造业双单项冠军产品的企业，辊压机、高压辊磨机分别入选国家制造业单项冠军产品，技术中心被认定为国家企业技术中心，多项专利和技术成果荣获省部级科技进步奖。其中高压辊磨机产品深耕冶金矿山细分领域，具备处理量大、高破碎比、运转率高、稳定性好等特点，广泛应用于铁矿石、钻石矿、铜矿、铂金矿等多种矿物的粉磨环节，在矿山大型化粉磨场景中具备显著技术优势。2026年上半年该产品收入实现爆发式增长，主要得益于2025年签订的大额订单在本期集中交付履约，同时公司积极拓展海外矿业市场，产品已出口至多个国家和地区，海外市场认可度持续提升。为进一步完善海外布局，报告期内公司通过新加坡全资子公司在香港设立2家二级子公司，并通过香港子公司在秘鲁设立三级子公司，贴近海外客户提供本地化服务，提升海外市场响应速度和份额。传统辊压机产品主要应用于水泥建材领域，受传统基建投资动能弱化影响，本期收入出现下滑，公司正通过节能改造、技术升级等方式挖掘存量市场需求，推动产品迭代升级。
航空零部件制造业务由全资子公司德坤航空运营，是国内航空航天零部件加工领域的核心配套商，具备军工业务必要资质和完善的航空航天制造产业链，建立了完整的科研生产一体化业务体系，业务覆盖航空航天工装模具设计制造、数控零件精密加工、钣金零件制造、部组件装配全流程，产品应用于波音、空客、中国商飞等民用飞机、多种型号军用飞机以及运载火箭等领域，其钣金加工与部件装配能力突出，整体技术水平区域领先，尤其在钣金与精密数控加工环节具备显著竞争优势。报告期内该板块收入下滑主要受加工完成产品的销售结算节奏影响，随着“十五五”规划将商业航天列为重点培育新产业，以及军用、民用航空需求持续释放，该业务未来将保持稳定增长态势。
产能方面，粉磨装备板块当前订单储备充足，高压辊磨机产品产能利用率维持在较高水平，公司正通过优化生产流程、提升供应链效率等方式保障订单交付；航空零部件板块产能匹配下游需求，随着后续航空产业政策红利持续释放，产能利用率有望进一步提升。
毛利率短期承压，长期发展逻辑清晰
2026年上半年公司综合毛利率为27.73%，较上年同期的40.31%下降12.58个百分点。分板块来看，高压辊磨机及配套产品毛利率为20.13%，同比下降1.36个百分点，主要受部分原材料价格波动影响；辊系（子）产品毛利率为23.85%，同比下降23.65个百分点，原材料成本上涨是主要影响因素；航空航天零部件制造毛利率为40.42%，同比下降3.66个百分点，主要由产品结构变化导致。此外，本期计提利君控股未决诉讼预计负债717.15万元、汇兑损失增加、利息收入减少、研发和销售费用增加等因素共同拖累了当期利润表现。展望后续，随着原材料价格逐步企稳、诉讼事项落地、高毛利率产品占比提升，公司毛利率有望逐步修复。
业绩展望方面，粉磨装备业务受益于“双碳”目标推动工业绿色发展、高耗能老旧设备加速淘汰，以及新兴经济体基础设施建设需求增长，高效节能粉磨设备市场空间广阔，高压辊磨机产品订单充足，将成为未来1-2年业绩增长的核心支撑；航空零部件业务受益于国防科技工业投入增加、民用航空市场复苏、商业航天产业兴起，需求具备长期增长确定性。
公司长期发展战略清晰，将持续巩固粉磨装备领域的技术领先优势，重点拓展矿山领域海外市场，提升高压辊磨机产品的全球市场份额；同时推动航空零部件业务技术创新和工艺升级，强化在航空航天产业链的配套服务能力，打造军民融合的高端制造平台，实现两大业务板块协同高质量发展。报告期内公司推出半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.28元（含税），合计派现约2893.69万元，彰显公司对长期发展的信心和对股东的回报意愿。
