陆行之：联电应吸取超额库存教训 给出4点建议

晶圆代工厂联电2023年第二季度财报已公布，营收达563亿元新台币，但获利为近8个季度以来的新低。据台媒太报消息，半导体行业分析师陆行之表示，虽然没有什么好消息，但长期合约（LTA）和特殊制程，有利于联电结构改善。不过，联电应从这次下行周期吸取教训，应避免让客户因涨价缺货而建立超额库存，不让公司成为低估值“杀进杀出”周期股的命运。

陆行之作为小股东代表，在法说会上也向联电提问：并购联芯是否会影响整体毛利率？为何连第三季度产能利用率、毛利率是否为周期底部都无法确定？今年年减5%，明年折旧费用应该给出来；联电在未来自动驾驶汽车、AI服务器的布局策略如何？

陆行之也不忘给出联电4点建议：

1、non-recurring（非经常性）业务收入变化太大，不利分析师预测长期获利。

2、22-28nm特殊制程很成功，但投资人想知道公司未来五年的驱动力是什么产品/技术？是14nm FinFET还是silicon interposer（硅中介层）？

3、台积电有营收年复合成长率15-20%，毛利率53%财测指引，想请问联电内部是不是也有营收年复合成长率及长期毛利率预期。

4、如何从这次下行周期学到教训，如何避免让客户下次再因为涨价缺货而建立超额库存，这样才能摆脱营业利润率在20-40%大幅震荡，不要让公司成为低估值“杀进杀出”周期股的命运。

（校对/孙乐）