据2026年半年度报告信息透露，2026年上半年公司围绕“做对的事、把事做对”的战略方针，深度受益于全球AI硬件产业爆发式增长，“端侧AI+物理AI+AI算力”三大板块协同突破，汽车及低空经济新赛道收入实现近两倍增长。管理层表示，2026年是公司成立20周年，也是全力迈向2030年中长期发展目标的关键年，目前多业务板块布局已进入收获期，为未来可持续增长奠定了坚实基础。
营收结构稳步优化，AI与汽车赛道双轮驱动增长
财报数据显示，公司2026年上半年实现营业收入251.49亿元，同比增长6.45%；归属于上市公司股东的净利润7.64亿元，同比下降17.88%；经营性现金净流入17.10亿元，同比增长2.20%。核心财务亮点突出，整体毛利额同比增长18.07%，毛利率同比提升1.65个百分点，产品结构持续向高附加值方向优化，净利润下滑主要受汇率波动等因素影响。
从区域市场来看，境内销售实现收入80.55亿元，占总营收比重32.03%，同比增长32.18%，国内AI硬件与汽车零部件需求拉动作用显著；境外销售实现收入170.95亿元，占总营收比重67.97%，同比微降2.49%，全球化布局仍保持稳健。
按业务板块划分，AI硬件相关业务实现收入约204.64亿元，占总营收比重81.37%，毛利率同比提升0.58个百分点。其中高增长赛道表现亮眼：电池电源（含端侧及AI算力服务器电源）相关业务收入39.28亿元，同比增长12.73%；热管理（含端侧及AI算力服务器散热）相关业务收入29.2亿元，同比增长43.46%。汽车及低空经济业务实现收入35.28亿元，占总营收比重14.03%，同比增长198.26%，毛利率同比提升约6.25个百分点，成为第二增长曲线。
全栈式AI硬件布局成型，多领域核心技术突破验证
作为全球领先AI硬件智造平台，公司依托模切、冲压、CNC、注塑、MIM、压铸等全栈式工艺制造能力，构建了“核心零部件-功能模组-精品组装”全方位解决方案体系，从端侧AI、物理AI及AI算力多个维度赋能AI产业，2025年全球AI终端高精密功能件市占率排名第一，全球AI终端高精密智能制造平台中排名第三，技术与市场地位持续巩固。
端侧AI业务已实现核心客户全覆盖，技术突破频出。国内客户方面，超薄高性能均热板（TVC）、中框一体化均热板模组实现量产出货；北美大客户方面，新一代终端产品相关核心精密件全面供应，涵盖铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及带法兰超薄不锈钢电池壳模组等，折叠屏领域实现不锈钢/钛合金/碳纤维等多材质支撑件、转轴模组的全方案覆盖，均热板产品已延伸至航空级钛材、3D双热源等高端形态，散热性能领先行业。AI眼镜及XR可穿戴设备领域全面覆盖AR/VR软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等核心硬件，已进入核心客户供应商序列。
物理AI（机器人）板块商业化进程加速，已形成“核心零部件+关节模组+整机组装+场景落地”的全链条服务能力。报告期内北京、成都、郑州、东莞及海外机器人基地组装产线正式投产，量产交付人形机器人核心零部件、关节模组及整机产品，为荣耀冠军机器人“闪电”提供核心结构件和表面处理服务，行业影响力持续提升。同时内部工业场景应用不断深化，上下料搬运、AOI检测、CNC加工等核心生产环节已投入多品种工业具身机器人，应用深度与广度均显著提升，为未来全产线智能化改造奠定基础。
AI算力业务通过收购立敏达快速切入北美核心客户供应链，产品矩阵覆盖服务器液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、单相/相变液冷散热模组、服务器均热板、母线排（Busbar）、通用冗余电源（CRPS）等高价值核心部件，报告期内CRPS相关产品已实现量产出货，服务器热管理与电源板块已成为新的业绩增长点。
汽车及低空经济板块通过收购浙江向隆及江苏科达实现战略升级，已从单一零部件供应商跃迁为多品类系统化解决方案的一级供应商，产品覆盖传动系统、内外饰件及新能源电池核心组件，客户覆盖大众、丰田、比亚迪、理想等国内外主流整车厂商，2026年上半年收入规模、占比及盈利能力稳步提升，低空经济领域碳纤维飞行器旋转桨叶及高功率充电系统也已实现批量交付。
产能布局方面，公司已在全球12个国家设有超过80个生产基地与区域中心，境内外产能同步扩张，本地化交付能力持续强化；研发端累计获得各项专利2096项，其中发明专利561项，“AI+自动化+工业机器人”深度融合的数智化制造体系已全面落地，标杆工厂接入AI调度系统可实现生产线实时灵活调整，采购成本有效降低，物料齐套率保持高位，运营效率与成本管控能力行业领先。
毛利率持续提升，中长期成长路径清晰
毛利率方面，公司整体毛利率同比提升1.65个百分点，AI硬件业务毛利率提升0.58个百分点，汽车及低空经济业务毛利率提升6.25个百分点，主要得益于高附加值新产品占比持续提升、规模效应释放及精益化管理降本成效。公司持续加大研发投入力度，上半年研发支出14.45亿元，同比增长29.02%，主要投向热管理、机器人、服务器液冷等前沿技术领域，为后续产品迭代与技术壁垒构建提供支撑。
业绩展望方面，AI硬件赛道将受益于AI手机、AI眼镜、机器人、AI服务器等下游需求的持续爆发，公司作为核心零部件及组装供应商已深度绑定全球头部客户，订单能见度较高；汽车及低空经济板块客户拓展顺利，后续收入占比有望持续提升；同时公司于2026年6月成功在港交所上市，构建“A+H”双资本平台，募集资金约82.64亿港元，将进一步支持全球化产能布局与新业务研发投入。
管理层表示，未来将继续深耕智能制造核心赛道，巩固在AI硬件领域的领先优势，加速端侧AI终端、物理AI、AI算力、汽车及低空经济等新赛道布局，依托全链路技术能力与全球服务体系的双重优势，持续提升高附加值产品营收占比，在穿越周期的进程中不断增强核心竞争力，提升全球市场地位与可持续发展能力，以稳健而长远的增长回报股东信任。
