数亿元国资入局：零一万物总部落地杭州临平，产业AI转型的样本纵深

作者：李嘉佑 52分钟前

一、事件全景：市区两级国资联动投资与总部落地

据零一万物官方消息，10月28日，公司与杭州市、临平区达成合作，由市区两级国资联动投资，合计向零一万物投资数亿元；同时，零一万物总部将落地杭州临平区，并以此为依托打造产业AI转型基地。签约活动于10月28日下午在杭州国际博览中心举行，公司于10月30日正式对外官宣。

值得注意的是，签约主体为杭州市与临平区两级国资的'联动投资'，金额口径为'数亿元'；具体投资金额、出资主体名单与对应股权比例，截至发稿未见任何官方渠道披露。据天眼查信息，零一万物（杭州）信息技术有限公司于10月23日成立，注册地为杭州市临平区，法定代表人为马杰，注册资本10万元，由李开复全资持股；而截至10月30日，零一万物官网公司介绍页面仍写明总部位于北京——总部迁移在工商层面尚待最终完成。

李开复在签约表态中说：'杭州已经诞生了一批世界级AI创新企业，这是非常了不起的成绩。但我认为，杭州AI更大的机会还在后面。这里有活跃的民营经济，完全有条件成为产业AI转型的主战场。我希望未来大家提到杭州AI，不仅想到这里诞生了哪些AI公司，更能想到有多少企业因为AI转型升级储备了引领未来的竞争力。这将成为杭州的下一张AI名片。'

从临平区官方通报看，双方将围绕货贸服贸高质量出海搭建'临平智链全球'服务场景，以AI智能体工具赋能企业业务模式转型；临平区下一步将以该项目为抓手，专班推进、强化企业上市服务，并联动区内具身智能核心零部件产业园定向吸引产业链上下游主体。临平发布对该项目的定位是：全市继DeepSeek、通义千问之后，又一重量级通用大模型总部标杆项目。

合作内容的另一面是产业场景供给。协议双方计划围绕企业经营管理、生产运营和供应链协同等高价值场景开展AI项目；证券时报报道称，零一万物以'一号位工程'为战略牵引，已在国际能源、制造业、跨国保险等领域积累头部客户实践经验。对正处Pre-IPO布局期的零一万物而言，杭州地方资本与产业资源的支持，将直接影响其人才集聚、客户拓展与商业变现节奏。

图1 零一万物经营数据：2024—2026年（在手订单为截至2026年5月口径）　

图2 零一万物收入结构：海外收入占比约50%（2026年口径）　

二、行业背景：从模型军备竞赛到产业落地

零一万物的转型并非孤例，而是中国大模型行业集体转向的一个切面。2026年年初以来，'AI六小虎'阵营中已有智谱、MiniMax先后登陆港交所；月之暗面于2026年7月启动港股上市进程；DeepSeek被曝已开始筹备IPO、目标2027年挂牌。资本窗口开启的另一侧，是行业对'烧钱追参数'叙事的集体退潮——投资人的问题从'参数多强'变成了'何时产生稳定收入'。

权威机构的数据印证了企业级AI市场的爆发。IDC预测，2026年全球企业在AI上的支出将达到9400亿美元，到2029年增长至21000亿美元（2.1万亿美元）；2026年中国模型即服务（MaaS）市场的Token调用量将达到40000万亿次，营收约186亿元，2024至2030年复合增长率达1154.9%；超过60%的中国头部企业已将生成式AI整合到核心业务流程中。

市场结构的这一变化，与大模型技术路线的演进互为因果。开源模型能力的快速提升大幅降低了前沿模型的训练门槛，基座模型本身难以构建独家壁垒；而企业真正要把AI用起来、用出经营成果，关键在于让AI理解企业的数据、知识、业务流程与组织架构。这正是产业AI赛道成为'主战场'的行业逻辑，也是零一万物在2025年初主动退出超大模型军备竞赛的背景。

图3 IDC预测：全球企业AI支出（2026—2029年）　

三、转型轨迹与商业模式重构：API退场、定制登场

零一万物的路线切换有清晰的时间线。公司由李开复于2023年5月创立，总部位于北京，是国内'大模型六小虎'之一，已发布三款自研大模型；成立仅8个月估值即突破10亿美元，投资方包括阿里巴巴云智能部门等。2024年末，公司启动战略转型，转向为ToB、ToG客户提供AI解决方案，并推出万智企业大模型一站式平台和万策企业AI决策平台。

2025年，转型进一步加速：1月，公司与阿里云联合启动产业大模型实验室，模型服务整体走阿里云百炼平台；3月，公司战略全面转向'All in ToB'，同时调整超大模型预训练团队，逐步退出超大模型军备竞赛。2026年8月，公司公告大模型开放平台停止新用户注册及充值，9月3日24时起停止模型体验、API调用及相关服务，退款窗口开放至12月3日24时——用户素材所称'9月停止模型试用与API服务'即指该执行时点。

新打法上，公司现主要基于DeepSeek、阿里通义千问（Qwen）、智谱GLM等中国开源权重模型进行微调和定制，为企业客户开发经营决策与业务管理系统，并派工程师深入客户现场完成部署；媒体将其模式概括为'开源基座+微调+行业智能体+项目交付'。收入结构上，约一半业务收入来自中国以外市场。海外布局避开美国市场，主攻欧洲、中东、亚太及非洲的主权AI赛道。

产品侧，公司2026年7月7日发布'一号位AI'产品矩阵，包括老板AI、销冠AI、投资官AI，分别对准CEO、销售一号位与投资负责人；此前已在四川内江（超1.5亿元大单、共建AI新质生产力高地）、武汉硚口汉江湾数智城等地布局区域AI产业基地项目，并与正大集团合资成立'万蜂智能'。万策AI平台通过企业Ontology连接企业数据、知识、业务流程与组织，结合动态上下文与多智能体协作支撑AI深入企业核心经营。

图4 零一万物商业模式重构路线（2024年末—2026年）　

四、经营目标与资本叙事：15亿元订单与2027年IPO

财务数据是理解这笔国资注资的底色。2024年公司确认收入超过1亿元（其中约七成来自B端）；2025年全年经审计收入2.5亿元，合同订单5亿元；截至2026年5月，在手合同订单总额已超过15亿元，其中近一半为经常性订阅收入（ARR）。成本端，公司年运营成本约2亿元、员工约240人，属于精简配置。

需要厘清的是'15亿元'的口径：李开复在2026年5月三周年讲话中的表述是'2026年务必拿下15亿元合约及可观确认收入'，即15亿元为全年合约目标；而彭博社2026年7月报道称'截至2026年5月已锁定订单超过15亿元、正向20亿元目标冲刺'——两者口径不同，后者为公司披露口径，本文分别注明。用户素材中'2026年订单额15亿元目标'即前者。

资本路径同样清晰。2026年7月，李开复在世界人工智能大会期间向彭博社披露：公司计划2027年在香港IPO，正推进Pre-IPO轮融资，并拆解境外（红筹）持股架构；公司同时提出目标做'中国首家实现盈利的AI 2.0公司'，2026年盈利打平、2027年实现季度盈利。此次市区两级国资数亿元入股，发生在Pre-IPO战略布局的关键阶段，被外界普遍解读为上市前的重要信用背书与资源注入。

不过，'数亿元换走多少股权'与国资具体出资主体名单，目前均未披露；总部迁移的工商注册亦未完成。从承诺到兑现，市场最终检验的仍是三个数字：2026年订单与盈利打平目标、2027年季度盈利与交表节点。

五、区域视角与样本意义：杭州临平为何接住这朵'AI之花'

把视角拉高，这次合作是杭州产业战略的一个注脚。杭州正加快从'数字经济第一城'向'人工智能创新发展第一城'跨越：2026年2月28日，杭州召开争创全国人工智能创新发展第一城推进大会，发布《杭州市人工智能创新高地建设2026年行动方案》，提出力争2026年人工智能核心产业营收规模超5500亿元、年增速20%以上。数据层面，2025年杭州人工智能核心产业营收达4600亿元、同比增长23.1%（规上口径；另有官方'人工智能核心产业规模3179亿元、增长25.9%'口径，为统计范围差异）；2026年1—5月核心产业营收2116亿元、同比增长23.4%。

临平区自身的产业禀赋构成承接面。2025年10月，杭州提出打造'296X'先进制造业集群，重点培育2个万亿级世界级先进制造业集群，人工智能位列其中；临平此次引入零一万物总部，明确借势推动'296X'集群特别是人工智能、具身智能产业高质量发展，并联动区内具身智能核心零部件产业园壮大上下游。配套制度上，全国首部聚焦具身智能机器人产业的地方性法规《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》已于2026年5月1日施行；2025年杭州具身智能产业集群产值达1068亿元。

双方的互补性是这笔交易的核心：零一万物的产业AI转型生意，最缺可以反复打磨方案的制造业与外贸客户，临平的产业集群和出海需求正好补位；对临平而言，一家'六小虎'公司总部带来的不止是注册资本——官方通报明确写入'持续强化企业上市服务、专班推进'。每日经济新闻的评论将其概括为：国资出资逻辑已'从争夺独角兽总部，转向购买可落地的产业AI能力'。

样本意义在于合作范式的可复制性：零一万物此前已在四川内江、武汉等地开展区域AI产业基地实践，此次'市区两级国资联动+总部落地+产业AI转型基地'的杭州模式若跑通，或成为大模型公司与区域经济结合的新模板——探索产业AI规模化应用的'杭州模式'，并将成熟经验推广至全国乃至全球更多产业场景。

图5 杭州人工智能核心产业营收：2025年实绩与2026年目标（亿元）

六、前景研判：产业AI定制模式的机遇与挑战

机遇端，行业基本面在扩张：IDC预测2026年中国MaaS市场营收约186亿元、2024至2030年复合增长率1154.9%，全球企业AI支出2026年达9400亿美元；超过60%的中国头部企业已将生成式AI整合到核心业务流程，企业需求正从'试用尝鲜'转向'生产级部署'。零一万物的差异化在于'先盈利、再上市'路径——年运营成本约2亿元、约240名员工的精简配置，与15亿元在手订单形成显著经营杠杆；近一半ARR的订单结构亦有利于争取更高估值倍数。

挑战同样具体。其一，交付模式的规模化瓶颈：目前每一单大客户都需算法工程师驻场、业务流程调研与数据对接，用服务深度换客户粘性，但贴身服务下每新增一个亿级订单需同步新增人力；合约目标的含金量取决于万智平台的标准化程度与行业know-how复用率能否持续提升，否则订单越多、补人越多，利润率会被拉平。其二，竞争格局：开源模型定制赛道门槛在下降，同质化竞争与价格压力不可避免；'六小虎'中已上市公司的资本弹药也将加剧行业竞争。其三，目标兑现的不确定性：2026年盈利打平、2027年季度盈利与港股交表的时间表环环相扣，任何一环延后都会压缩资本窗口。

综合而言，此次数亿元国资注资为零一万物提供了Pre-IPO阶段的资金、场景与信用三重支撑，但公司的终局考验仍在于：能否把头部客户实践沉淀为可复制、可规模化的商业模式——这也是外界观察零一万物乃至产业AI下一阶段发展的核心变量。