近日，兴福电子发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入9.66亿元，同比增长43.71%，展现出强劲的增长势头。在全球AI算力需求持续攀升的背景下，半导体行业正经历新一轮结构性高景气。据中国电子材料行业协会《2026版湿化学品产业研究报告》数据，2025年全球半导体市场规模达7956亿美元，同比增长26.2%；全球湿电子化学品总市场规模达114亿美元，同比增长12.85%，其中集成电路领域占比高达76%。中国市场的表现尤为亮眼，2025年中国集成电路用湿化学品市场规模达113.8亿元，同比增长18.9%，预计2027年将增长至138.9亿元。作为国内首家上市的专业湿电子化学品企业、国家制造业单项冠军示范企业，兴福电子的半年报数据为我们观察这一高景气赛道提供了重要窗口。
营收高增43.71%，集成电路成核心增长引擎
2026年上半年，兴福电子交出了一份营收高速增长的亮眼答卷。公司实现营业收入9.66亿元，同比增长43.71%；归属于母公司股东的净利润1.23亿元，同比增长17.91%；扣除非经常性损益后的净利润1.19亿元，同比增长24.91%。基本每股收益0.34元，同比增长13.33%；加权平均净资产收益率4.11%，同比提升0.22个百分点。
从收入结构看，集成电路领域已成为公司收入的核心支柱。报告期内，公司集成电路领域销售收入占主营业务收入比重高达87.82%，较上年同期的86.92%进一步提升。这一数据充分体现了在AI算力驱动下，半导体领域对湿电子化学品需求的强劲拉动。
分产品来看，通用湿电子化学品与功能湿电子化学品均实现量价齐升。通用湿电子化学品销量达8.90万吨，同比增长24.65%，实现收入6.09亿元，同比增长34.13%；功能湿电子化学品销量达0.72万吨，同比增长75.61%，实现收入1.46亿元，同比增长56.73%。功能湿电子化学品销量增速远超通用产品，反映出公司在高端产品领域的突破正在加速兑现。
值得注意的是，尽管营收高速增长，公司盈利质量面临一定压力。报告期内，公司综合毛利率为27.87%，原材料成本承压明显——黄磷采购均价升至27593元/吨，硫磺均价升至6117元/吨，均处于历史高位。此外，经营活动产生的现金流量净额仅为1150.81万元，同比下降75.63%，主要系原材料采购支出增加及应收账款规模扩大所致。不过，公司国际化拓展取得积极进展，出口额达1600.71万美元，同比增长27.17%。
从行业大盘看，半导体结构性高景气为兴福电子的增长提供了坚实基础。据中国电子材料行业协会数据，2024年中国集成电路用湿化学品总体市场规模达79.3亿元，同比增长10%；前道晶圆制造用湿化学品需求达118.85万吨，同比增长31%，预计2026年将增长至158万吨。全球层面，2025年全球集成电路用湿化学品市场规模达86.9亿美元，同比增长15.7%，预计2026年将进一步增长至95.8亿美元。
产能布局加速落地，国产替代向高端功能化学品延伸
产能建设是兴福电子战略布局的重心。截至报告期末，公司总产能已达40.42万吨/年。报告期内，多个重大产能项目稳步推进，为未来增长蓄力。
上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品项目是公司长三角战略布局的核心载体，总投资7.93亿元，目前工程进度已达90%。该项目已于2026年7月在上海化学工业区正式投产运行，建成电子级硫酸、功能性电子化学品专业化生产线，标志着企业在长三角高端电子化学品布局全面落地。项目投产后，将进一步补齐区域半导体关键材料供给短板，为长三角晶圆制造企业提供稳定、高品质的超高纯电子化学品保障。
同时，湖北本部4万吨/年电子级磷酸项目工程进度达41%，2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气项目进度达86%，30吨/年光刻胶用光引发剂项目计划年内试生产。此外，公司通过外延并购加速品类拓展：2026年3月收购添鸿化学科技（上海）有限公司65%股权，布局光刻胶配套化学品领域；同时持有天津环渤新材料有限公司35%股权，向上游原材料延伸。
从国产替代进程看，国内湿电子化学品行业正从通用高纯试剂向高端功能化学品纵深推进。在通用试剂领域，12英寸晶圆加工所需的高纯试剂（如电子级硫酸、氨水）国产化率已从2018年的15%提升至2024年的45%，成熟制程国产化率已达65%。兴福电子的电子级磷酸已达到SEMI C36-1121最高标准G3等级，电子级硫酸和电子级双氧水均达到SEMI通用标准最高等级G5等级，产品可应用于28nm及以下先进制程。
然而，在14nm以下先进制程市场，默克、巴斯夫等外资企业仍占据主导地位。高端功能湿电子化学品（如高端蚀刻液、清洗液）的国产化率仍然偏低，这也是兴福电子持续加大功能化学品投入的战略意义所在。公司已完成五大类功能湿电子化学品（蚀刻液、显影液、清洗剂、再生剂、剥膜液）的技术迭代与市场化落地，有效破解了国内高端湿电子化学品长期依赖进口的"卡脖子"难题。
研发持续投入，纯度与颗粒度向极致精进
研发创新是兴福电子保持竞争力的核心驱动力。2026年上半年，公司研发投入达4218.31万元，同比增长7.51%。虽然研发投入占营业收入比例为4.36%，较上年同期的5.83%下降1.47个百分点（主要因营收基数大幅增长），但绝对投入规模持续扩大。公司研发团队达155人，其中博士7人、硕士89人，具有高级以上职称或硕士以上学历的人员占比达61.94%。
截至报告期末，公司累计获得授权知识产权207项，其中发明专利132项、实用新型专利70项。报告期内新增授权知识产权31项，含授权发明专利27项。公司在研项目达151个，其中49个产品正在先进制程客户处进行测试，8个产品已从测试阶段转化为销售。
在技术指标方面，先进制程推动公司纯度与颗粒度控制持续向极致精进。电子级磷酸Fe杂质含量已控制在3ppb以下，产品单次收率提高至60%以上，推动电子级磷酸达到国际领先水平。电子级硫酸在颗粒物深度脱除技术上取得突破，0.03μm颗粒度降至60颗以内，0.02μm颗粒度小于130颗，关键指标与巴斯夫相当，达到国际先进水平。电子级双氧水纯化已实现钠及其它金属离子含量均小于2ppt，阴离子含量小于3ppb。
根据SEMI标准，湿电子化学品纯度从G1到G5分为五个等级，等级越高，金属杂质和颗粒控制要求越严格。G5级要求金属杂质控制在ppt量级，颗粒尺寸控制在90nm以下，对应65/45/28nm及以下先进制程。兴福电子的电子级硫酸和电子级双氧水均已达到G5等级，意味着公司产品已具备服务于先进制程的能力。
在新产品开发方面，公司围绕先进逻辑和先进存储芯片需求，完成了高性能SiGe蚀刻液、高选择比磷酸、高性能Mo蚀刻液、先进制程电子清洗剂等多款产品开发，实现客户端验证，部分产品已通过验证并实现应用。同时，公司布局新产业领域，完成7N级别电子级磷烷纯化技术开发，以及7N级别电子级氨气联产G5等级电子级氨水、4N级电子级HMDS等产品的产业化应用。此外，G5级别PGME、PGMEA、环戊酮、环己酮等光刻配套溶剂已完成纯化技术开发，部分产品已量产并向国内半导体头部企业供应。公司还前瞻性布局化镀镍金、CMP抛光液等产品，部分产品已通过客户端验证并实现销售。
值得关注的是，功能湿电子化学品正朝着定制化、高选择性方向演进。公司新增8款功能湿电子化学品实现应用，累计开发完成89款功能湿电子化学品。与通用试剂不同，功能化学品需要针对不同客户、不同工艺进行定制化开发，对配方设计和工艺控制提出更高要求。国内功能性湿电子化学品行业起步较晚，高端PCB、半导体先进封装专用功能性湿电子化学品长时间被欧美、日本企业占领。兴福电子通过持续的研发投入和客户协同开发，正逐步打破外资在高端功能化学品领域的垄断。
从单一品类向综合电子材料服务商演进
展望未来，中国湿电子化学品行业前景广阔但挑战犹存。行业数据显示，2024年中国湿电子化学品市场规模已突破130亿元，2026年有望达到181.83亿元，年均复合增长率保持在12%以上。到2026年，仅中国集成电路制造对湿电子化学品的需求量就将超过110万吨。中国湿电子化学品三大应用领域（集成电路、显示面板、光伏）总需求预计将从2024年的450.97万吨增长至2028年的594.64万吨。
然而，国内湿电子化学品企业普遍面临品类单一的瓶颈。从竞争格局看，全球湿电子化学品供货格局中，欧美企业占据最大市场份额，其次是日企，再次是中国大陆、台湾及韩国。与默克、巴斯夫、JSR等国际材料巨头相比，中国大陆企业大多专注于少数品类，产品线覆盖面有限。在14nm以下先进制程市场，外资企业仍占据大部分份额。
头部企业应加速品类拓展与外延整合，从单一品类向综合电子材料服务商演进。兴福电子在此方面已率先布局：通过上海兴福项目补齐功能化学品产能短板，通过收购添鸿化学进入光刻胶配套领域，通过前瞻性研发布局CMP抛光液、化镀镍金等新品类。同行业企业中，中巨芯已构建电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料三大核心业务矩阵，产品覆盖集成电路制造清洗、刻蚀、成膜全工艺环节，核心产品均达到SEMI G5级；安集科技在化学机械抛光液和功能性湿电子化学品领域持续突破，2025年上半年研发投入达1.89亿元，同比增长30.50%，研发人员占比达53.42%。
兴福电子2026年半年报展现的营收高增、产能加速落地和研发持续突破，正是中国湿电子化学品行业从"跟跑"向"并跑"转变的缩影。随着AI算力驱动的半导体高景气延续，以及国产替代从通用试剂向高端功能化学品的纵深推进，国内头部企业有望在新一轮产业升级中迎来历史性机遇。
