据日经新闻 7 月 21 日报道，随着人工智能投资的激增，美国五大科技企业的隐性债务在短短四年内增长了八倍，估计达到 1.65 万亿美元。这一数字超过了它们账面上的实际债务。
日经新闻以旗下拥有谷歌的 Alphabet、微软、亚马逊、Meta 和甲骨文 5 家美国企业为对象，调查了最近的财报资料等。除甲骨文之外的 4 家企业计划从 7 月 22 日起发布 4 至 6 月财报，表外债务有可能进一步增加。
科技巨头正在迅速增加人工智能开发所需的数据中心等计算资源。着眼于未来，图形处理器（GPU）和服务器均签订了长期购买合同。为了尽量在降低自身初期负担的情况下增加计算资源，企业多与其他数据中心的运营公司签订租赁合同。采取土地、建筑和电力设备等由运营公司提供、科技巨头长期租赁等方式。
在会计准则上，尚未交付的长期合约的 GPU 和服务器被视为表外，不包含在资产负债表中。启动前的数据中心的租赁合同也是如此。例如，甲骨文正携手美国 OpenAI 推进大规模数据中心构想“星际之门”计划。这一计划依赖与外部运营公司的租赁合同。截至 2026 年 5 月底，甲骨文的隐形债务达到 2733 亿美元，四年来增至 30 多倍。
针对隐形债务，各家企业不是通过资产负债表本身，而是通过季度财报文件的注释等进行说明。这在会计上是适当的处理，但对个人投资者来说，可能难以识别风险信息。市场相关人士也开始警惕看不见的债务。美国摩根士丹利在面向投资者的报告中进行详细分析，美国大型评级公司穆迪 2 月也发表报告指出，启动前的租赁合同正在膨胀。国际清算银行（BIS）的经济学家们在 3 月的报告中指出，不增加实际债务而从机构投资者那里募集资金的机制是“影子借贷”。
关于资产负债表中未出现的债务正在增加的问题，科技企业未予回应。隐形债务迟早会被计入。如果 AI 需求增长低于预期，数据中心运行率下降，资产价值就会下降，也有可能出现损失。
