7月13日，杭州铂科电子股份有限公司（以下简称"铂科电子"）正式向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为招商证券国际。该公司曾于2026年1月12日向港交所递交上市申请，此次为再度递表。
市场地位：中国内地第二，全球第五
招股书显示，按2025年收益计，铂科电子是中国内地第二大的高性能算力服务器电源供应商。根据弗若斯特沙利文的资料，公司在全球高性能算力服务器电源市场排名第五，市场份额约为6.9%；在中国内地市场排名第二，市场份额约为15.8%。
全球高性能算力服务器电源行业相对集中。截至2025年12月31日，全球约有20家高性能算力服务器电源制造商，前五大供应商约佔85.1%的份额。中国内地市场同样集中，约有10家制造商，前五大供应商约佔77.1%的份额。
业务布局：算力电源为基，储能业务拓展
铂科电子的产品迎合对输出功率、效率、功率密度及可靠性的严格要求。凭借在算力服务器电源方面的技术经验及客户资源，公司成功拓展至储能解决方案（ESS）电能转换业务。该业务主要为便携式及户用储能产品提供电能转换系统，服务华宝新能等顶级便携式储能品牌，并兼顾工业及商业应用。
研发投入：聚焦下一代算力电源与微电网
公司持续投入研发资源以维持产品竞争力，目前的研发重点为下一代算力服务器电源及微电网系统。算力服务器电源的关键项目包括支持70°C入口温度的20千瓦液冷单元、效率提高的成本优化型10千瓦油冷型号，以及高密度AI电源，例如3,200瓦CRPS（100瓦/立方英寸）及符合Ruby标准且峰值效率为97.5%的5,500瓦OCP单元，旨在支持高端芯片组及超算中心环境。
微电网系统方面，公司正推进量产800伏直流输出、100千瓦AC/DC转换模块及效率为99%的600千瓦并联系统机柜，旨在为AI数据中心提供高压直流电源并支持算力电源及储能一体化解决方案。公司同时正在开发1兆瓦光储荷集成计算微电网系统。
客户集中度较高，逐步优化
铂科电子已与云计算服务提供商、服务器制造商及算力企业建立长期稳定合作关系。2023年、2024年、2025年及截至2026年3月31日止三个月，向五大客户的销售额分别佔相应期间总收益的94.8%、91.6%、86.7%及93.5%。
最大客户佔比已从2023年的89.9%降至2025年的26.7%，客户集中度呈逐步改善趋势。值得注意的是，据公开报道，深圳比特微集团既是铂科电子的股东，也是其重要客户。
市场前景：算力与储能双赛道高增长
AI的快速进步正推动全球算力服务器需求进入高增长轨道。全球算力服务器电源市场预计将由2025年的人民币757亿元增长至2030年的人民币8,650亿元，其中高性能细分领域（单机额定功率≥3,000W，广泛应用于AI数据中心及区块链应用）预计将以110.5%的复合年增长率由2025年的人民币105亿元增长至2030年的人民币4,336亿元。
ESS电能转换系统行业同样高速增长。按收益计，全球ESS电能转换系统行业的市场规模预计将由2025年的人民币523亿元以33.7%的复合年增长率增长至2030年的人民币2,237亿元。
