3月10日，蔚来汽车发布2025年第四季度及全年财务业绩。2025年第四季度，蔚来实现单季度经营盈利与净利润双转正，三大品牌交付量均创历史新高；全年交付量同比增长46.9%，营收、毛利率均实现显著提升，经营亏损大幅收窄，企业发展迈入高质量增长新阶段。
在交付端，蔚来展现出强劲的增长势头。2025年第四季度汽车交付量达124,807辆，较2024年第四季度增长71.7%、较2025年第三季度增长43.3%，其中蔚来品牌67,433辆、乐道品牌38,290辆、萤火虫品牌19,084辆，各品牌在细分市场均表现亮眼。
2025年全年，蔚来三大品牌合计交付326,028辆，同比增长46.9%，蔚来全新ES8刷新40万元以上车型单月交付量纪录，乐道L90成为2025年度纯电大型SUV销量冠军，萤火虫上市后稳居高端小车市场领先地位。截至2026年2月28日，蔚来累计汽车交付量已达到1,045,571辆。
财务层面，2025年第四季度蔚来营收与利润实现突破性增长。季度收入总额达346.502亿元（49.549亿美元），同比增长75.9%、环比增长59.0%；其中汽车销售额316.062亿元（45.196亿美元），同比增长80.9%、环比增长64.6%，增长主要得益于交付量提升及产品结构优化带动的平均售价上涨。盈利能力方面，四季度汽车毛利率提升至18.1%，较2024年四季度提升500个基点、环比提升340个基点；整体毛利率达17.5%，同比提升580个基点、环比提升360个基点。
更为关键的是，蔚来四季度首次实现单季度经营盈利与净利润转正：经营利润达8.073亿元（1.154亿美元），而2024年四季度为经营亏损60.329亿元、2025年三季度为经营亏损35.215亿元；扣除股权激励费用后的经调整经营利润（非公认会计准则）为12.513亿元（1.789亿美元），实现重大突破。四季度净利润达2.827亿元（0.404亿美元），经调整净利润（非公认会计准则）为7.268亿元（1.039亿美元），盈利表现超预期。
2025年全年，蔚来财务指标全面改善。全年收入总额874.875亿元（125.105亿美元），同比增长33.1%；汽车销售额768.839亿元（109.942亿美元），同比增长32.0%；其他销售额106.036亿元（15.163亿美元），同比增长41.4%，二手車销售、技术研发服务及售后相关收入成为重要增长极。全年汽车毛利率14.6%，同比提升230个基点；整体毛利率13.6%，同比提升370个基点；毛利119.157亿元（17.039亿美元），同比大幅增长83.5%。尽管全年仍为经营亏损与净亏损状态，但亏损规模大幅收窄：经营亏损140.412亿元（20.079亿美元），同比下降35.8%；净亏损149.426亿元（21.368亿美元），同比下降33.3%；经调整经营亏损与经调整净亏损分别同比下降42.3%、39.4%，企业经营效率持续提升。
成本与费用管控方面，蔚来成效显著。2025年第四季度研发费用20.260亿元，同比下降44.3%、环比下降15.3%；销售、一般及行政费用35.374亿元，同比下降27.5%、环比下降15.5%，主要得益于组织优化带来的人员成本下降及营销活动精简。2025年全年研发费用106.050亿元，同比下降18.7%，在持续投入十二大全栈核心技术的同时，实现了研发效率的提升。截至2025年12月31日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款达459亿元（66亿美元），财务资源充足，足以支撑未来十二个月日常业务运营。
近期，蔚来在业务布局与资本运作上动作频频。2026年2月，蔚来及子公司神玑与中国投资者订立协议，获22.57亿元现金增资，增资后蔚来仍持有神玑62.7%控股权，持续加码智能驾驶芯片核心业务；2025年12月至2026年1月，蔚来拟斥资不超10.02亿元增持蔚来中国约1.08%股权，完成后持股比例将提升至92.9%，进一步强化对核心业务的掌控；2026年3月6日，蔚来董事会批准向创始人、董事长兼首席执行官李斌授出248,454,460股限制性股份，激励计划与公司市值、净利润业绩目标挂钩，绑定核心管理层与企业发展利益。
蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示：“2025年蔚来三大品牌产品综合竞争力获市场高度认可，自研核心技术量产上车既提升产品竞争力，又实现显著技术降本。2026年公司将持续投入全栈核心技术，推出新车型，提升充换电网络能源商业运营能力，优化销售服务网络。”蔚来预计2026年第一季度汽车交付量为8万至8.3万辆，同比增长90.1%至97.2%；收入总额为244.82亿元至251.76亿元，同比增长103.4%至109.2%，增长势头有望延续。
