新鼎资本张驰：集成电路产业步入“洗牌期”，硬科技赛道机遇风险并至

集微网报道 （文/姜羽桐） 2023年12月16日，由半导体投资联盟主办、爱集微承办的“2024半导体投资年会暨IC风云榜颁奖典礼”在京举办，北京新鼎荣盛资本管理有限公司（以下简称“新鼎资本”）摘得“年度中国半导体投资机构TOP 100”。

围绕2023年市场变化及重点关注方向，集微网对话新鼎资本董事长张驰，希望以新的视角了解产业前沿动向。张驰表示：“2017年开始，新鼎资本就集中性地投资集成电路产业，针对‘卡脖子’细分领域，进行布局。”电话那头传来张驰爽朗的声音：“集成电路产业可以说是长期重仓的一个领域！”

新鼎资本成立于2015年，是经中国基金业协会备案的合格股权投资机构，面向集成电路、人工智能、商业航天、生物医疗、新能源汽车五大领域，开展扩张期优质企业股权投资、Pre-IPO项目投资等业务。团队核心成员均来自国内外知名PE基金、投资银行、会计师事务所、大型企业和管理咨询公司等机构，具有专业的股权投资、并购重组、企业管理，以及境内外资本市场运作能力。

秉持“只为优质项目”的信念，新鼎资本已备案基金投出规模超90亿人民币，累计投资项目80余个，累计发行私募基金200余支。其中，集成电路领域投资总规模近50亿人民币，涉及40余个项目。

作为集成电路产业的重度参与者、推动者，新鼎资本关注设备、材料、设计、制造、封测等全产业链，积极寻找链上“卡脖子”环节，投资了集创北方、屹唐半导体、东方晶源、启尔机电、科益虹源、国望光学、德尔科技、博康信息、得一微电子、地平线、黑芝麻智能、华进半导体、粤芯半导体、京微齐力、京仪装备、中科智芯、长鑫存储、紫光展锐、中星微电子、合肥欣奕华、芯享科技、广东致能、鲁汶仪器、盛合晶微、中星微电子、燧原科技、托伦斯等重大项目。以制造端为例，新鼎资本投资了五大光刻机中的四大核心平台企业，成为国内光刻机赛道投得最全的私募机构；此外，瞄准刻蚀机、离子注入机、量测清洗等环节，相继投入鲁汶仪器、凯士通、思锐智能、昂坤半导体等，成绩斐然。

谈及2023年的“得意之作”，张驰第一反应就是海光信息——该公司成立于2014年，从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究开发；2020年，新鼎资本投入2.5亿人民币；2022年，海光信息在上海证券交易所科创板上市 。据悉，海光信息是新鼎资本2023年上市退出中收益最好的项目。

风险亦不容忽视。面对一二级市场投资环境的变化，张驰说道：“过去一年，二级市场的整体表现不尽如人意，尤其企业IPO速度降速后，已经影响到一级市场。由于一级市场企业估值只能不断提高（除非大股东释放自己持有的股份），存在风险的情况下，投资人转向二级市场，这是个很现实的经济账。机会是跌出来的，未来需要一个充分的能涨起来的预期。”

张驰判断，集成电路产业已步入新一轮“洗牌期”。他说：“2018～2021年期间，大量企业完成融资。2023年以来，随着市场投资规模的锐减，如果第二、第三梯队的企业不能完成融资，又无法维系现金流，就要面临倒下的困境。2024年，设计类企业将首先承压，其次是设备类企业，可能出现倒闭或重组现象。总体而言国内集成电路企业太多，是正常数量的5~10倍，需要一轮淘汰优化。”

风险的示警也往往意味着机遇的孕育，明年市场会有哪些投资机会？2024年，新鼎资本将继续重仓集成电路产业，锁定细分赛道行业TOP3，在第三代半导体（氮化镓、碳化硅）、第四代半导体、硅光芯片等领域寻找投资机会；同时，商业航天的巨大市场潜力被看见，催动产业变革，也将作为新鼎资本“投资版图”的重要部分得到凸显。

生成式人工智能发展迅猛，AI技术风靡全球，大模型力量呈指数级增长。2023年被称为“人工智能元年”，并引领着“人工智能终端元年”的到来，引发产业热潮。张驰对此指出，人工智能领域的项目很热，但风险太高，大部分公司收入不明确，资本市场很难支持巨额烧钱的公司了。从过去的经验看，2018年前后火热的AI独角兽企业，发展起来的不多，而目前数百家大模型公司谁能胜出也未知。

近年来，新鼎资本身处硬科技赛道，以硬朗的投资风格、高效的产业运作在业内声名鹊起。但如何在庞大的产业链中寻求闪光的那一颗芯，需要独到的眼光——“锁定赛道领先者、评估增长空间、打通‘卡脖子’环节。”张驰说道。