【芯智驾】青山集团被逼仓背后，俄乌局势将导致全球镍短缺超10万吨

作者：黄仁贵

2022-03-08

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集微网消息，3月7日、3月8日，此前价格相对平稳的镍出现了不寻常的价格波动情况，伦敦金属交易所LME镍期货交易价格分别飙涨超过90%、110%，引发了行业对镍行情的重点关注。

据市场分析，嘉能可和青山集团对垒是造成镍价异常的主要原因。嘉能可是多头，青山集团是空头，从7号开始，嘉能可对青山集团逼仓导致价格飙涨。

镍期货交易价格飙涨超90%

进入2022年以来，锂材价格不仅延续上年的上涨趋势，且涨幅更为激进，如碳酸锂，2021年12月末价格接近30万元/吨，而到3月1日即突破50万元/吨，仅2个月涨幅高达66.67%。

相比碳酸锂，镍价格相对平稳，在此次暴涨之前，伦敦金属交易所LME数据显示，今年以来镍价格涨幅约为18%；国内沪镍价格也未出现价格飙涨现象。

不过3月7日，镍期货交易价格剧烈波动。当日，LME镍期货交易价格一度飙涨超过90%，价格达到5.5万美元/吨，至收盘涨幅仍超过73%，为史上最高单日涨幅。3月8日，伦镍价格再次飙涨110%，已突破10万美元大关。

伦镍期货交易价格剧烈波动，也波及到沪镍行情，3月8日，沪镍价格较前一日涨幅区间为10%-14%。镍价暴涨引发动力电池及相关产业链的高度关注。

不过此轮镍价飙涨的背后并非正常波动，而是人为推动。行业分析师陈磊表示，“据了解，嘉能可和青山集团对垒是造成镍价异常的主要原因。嘉能可是多头，青山集团是空头，从7号开始，嘉能可对青山集团逼仓导致价格飙涨。而青山集团选择防守导致亏损直线飙升，仅昨晚就亏损了80多亿美元。”据推测，加上3月8日涨幅，青山集团两日亏损幅度可能高达300多亿美元。

据了解，嘉能可成立于1974年，总部设于瑞士巴尔，是全球范围领先的商品的生产商和经营商；成立之初主要从事黑色金属和有色金属的实物营销，随后扩展到矿物、原油及石油产品等领域。发展至今，嘉能可已成为瑞士最大的企业，2021年，嘉能可营收2037.51亿美元，净利润超49亿美元，位列世界500强第17位。

青山集团则是中国青山钢铁董事局麾下一家主要从事不锈钢及相关产品生产和销售的全国无区域企业，下辖印度尼西亚苏拉威西镍业有限公司等10多家企业，也是华友钴业在印尼镍矿的合作方。在《财富》公布的“2020年世界500强排行榜”中，青山集团位列榜单第329位。

陈磊援引市场消息称，受俄乌局势影响，青山集团持有的20万吨镍空单交付能力生变，嘉能可借机逼仓青山集团，以夺取其在所持有的印尼镍矿60%股权。

受该事件影响，目前国内镍期货交易已受到限制，部分平台甚至暂停镍品种交易。截至发稿，LME也暂停了镍交易。关于伦镍价格暴涨事件对国内市场的冲击，业内人士认为，LME没有涨停限制，易发大涨大跌情况，而国内则对交易价格的涨跌幅度进行了限制，能更好应对突发事件。

3月8日下午，嘉能可对市场传言其逼仓青山集团回应称：“胡说八道（total nonsense）。”但并未做过多解释。青山控股则回应称，后续会就镍价暴涨事件作统一公开回应。

镍资源争夺为背后主因

关于伦镍交易价格暴涨，陈磊认为，“这是短期行为，目的是为了围剿，待事件平息后市场就会回归正常了。”不过事件也折射出了市场对镍资源争夺的一面。

镍是三元电池的重要正极材料之一，高镍电池能大幅提升动力电池能量密度，进而提升新能源汽车的续航里程，因此，镍在新能源汽车产业中的重要性显而易见。为此，国内产业链企业加速布局镍资源。

青山集团也是在这一背景下于2017年入局新能源行业。公开资料显示，国内部分，青山集团通过福建青拓集团开展镍业务，已形成180万吨镍合金产能。青山集团同时联合国内的华友钴业、格林美、中伟股份、徐工集团等企业开展镍原材料制造。

不过，我国的镍资源储量并不高，青山集团又通过印尼青山园区(IMIP)和纬达贝工业园(IWIP)开发海外镍业务，并形成350万吨镍合金产能。

智研咨询数据显示，目前全球镍储量约为7383万吨，主要集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯、古巴、菲律宾、印度尼西亚等国家，储量分别为1900万吨、1200万吨、760万吨、550万吨、480万吨、450万吨。

而我国镍储量仅占全球3.93%，约为290万吨，位列全球第八位。根据Wood Mackenzie统计数据，中国2021年消费镍152.9万吨，位列世界第一。为满足新能源汽车市场等领域的镍需要，我国每年都要进口大量镍，海关总署数据显示，2021年我国镍矿、电解镍进口量分别为4352.9万吨、26.2万吨。

需要指出的是，俄罗斯虽然不是最大的镍储量国，但却是全球重要镍生产国，2021年镍冶炼产量为15万吨，占全球比重为6.22%；俄罗斯同时也是镍出口大国，2021年出口镍13.14万吨，其中主要出口到我国和欧盟，出货量分别为4万吨、5万吨。

受俄乌局势影响，俄罗斯镍生产及运输受限，业内专家表示，“全年看，新能源汽车领域，镍供需平衡为相对过剩6万吨，也有部分机构预测仅过剩1-2万吨。而俄乌局势打破了这一平衡，俄罗斯有约15万吨的量无法供应市场，导致全球缺口达十几万吨，这将会导致全年出现镍缺口，对镍价产生重大影响。”

业内专家同时表示，虽然目前北约没有因俄乌局势对俄罗斯镍产品进行制裁，但因战争影响，产品无法运出，将导致全球镍库存进一步下跌。

LME数据显示，2021年镍库存超过26万吨，但目前库存水平正在加速下降，至3月7日，LME仓库的镍库存已跌至7.68万吨。

国内镍库存形势同样严峻，上述专家披露，俄乌局势爆发，乌克兰原分配给中国的8000吨镍也将无法进入中国市场；叠加俄罗斯的4万吨镍，中国市场镍进口量短缺近5万吨。

受此影响，国内市场将目光聚焦于力勤控股、华友钴业、青山集团等本土企业。目前，力勤控股氢氧化镍钴(MHP)年产量约为3.6万吨，6月后可形成5.4万吨产能；华友钴业也已投产3万吨产能，预计下半年提前释放另外3万吨产能。高冰镍方面，主要聚焦青山集团，目前月产能约为4000吨。

但业内人士对扩产前景并不乐观，上述行业专家表示，“俄罗斯的镍供应量太大，俄乌局势导致的全球镍供应偏紧，目前只能指望印尼镍铁产能的释放，不过产业增速并不能在短期内弥补这么大的缺口。”

作为三元电池的核心正极材料之一，市场担心镍短缺涨价行情将会影响到新能源汽车产业，对此，乘联会秘书长崔东树表示，“镍暴涨对汽车销量影响不大，车企电池成本承压。镍价格暴涨更多的是炒作性质，短期内价格就可能会回落。此外，印尼等国家是镍主要出口国，俄乌冲突对此影响有限。不过，虽然销量不会受到影响，但车企在电池成本方面，则要承担一定压力。”

崔东树进一步分析称，近日的俄乌冲突，为车企带来不小压力。汽车出口面临着不确定性风险，中国车企在俄罗斯等地区出口量较大，有较大的影响，地区性冲突对中欧班列运行情况的影响也需要深入评估。与此同时，汽车原材料例如芯片等主要来自东南亚，供给受到冲突影响较小，但车企依然面临着原材料涨价的问题，成本压力巨大。

（校对/James）

责编：邓文标

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