【IPO一线】奥比中光将于12月7日首发上会，净利润持续亏损难以改善

集微网消息，11月30日晚，据上交所披露公告显示，奥比中光科技集团股份有限公司（以下简称：奥比中光）将于12月7日科创板首发上会。

招股书显示，奥比中光是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术（结构光、iToF、双目、dToF、Lidar以及工业三维测量）的公司，主营业务是3D视觉感知产品的研产销及设计，主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。目前，全球已掌握核心技术并实现百万级面阵3D视觉传感器量产的公司仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数企业。

自2015年底量产以来，其客户包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原、中国移动、Matterport、贝壳如视、江博士等行业龙头。

2018年至2020年，奥比中光的营收并不稳定且净利润持续大额亏损，营业收入分别为2.10亿元、5.97亿元、2.59亿元，2020年较上年下降56.62%；同期净利润呈连续亏损状态，分别亏损1.01亿元、6.89亿元、6.82亿元，整体亏损金额不断加大。

可以看出，其营收在2019年高速增长后于次年出现大幅回落，而贡献七成以上收入的产品是3D视觉传感器，由于疫情致线下零售受到较大冲击，该产品渗透步伐放缓，进一步导致销售出现下滑。这也反映出其主营产品的盈利并不具备持续增长的属性。

从应用领域来看，目前奥比中光3D视觉感知技术下游生态应用已逐步覆盖了消费电子、生物识别、AIoT、工业三维测量等领域。其中在生物识别应用领域主要提供应用于线下零售、智能门锁等细分场景的3D视觉传感器和消费级应用设备（3D刷脸支付设备），该领域实现收入分别为0.50亿元、4.63亿元、1.47亿元，在2019年同比暴增826%后，2020年又同比大幅下滑68.25%。

尽管其声称随着疫情好转，3D视觉传感技术在智能门锁、医保核验支付、门禁系统等细分场景的渗透和普及，在生物识别领域的收入有望恢复增长，但面对如此“过山车”般的变动，其业绩的稳定性依然存疑。

核心技术被安卓厂商“放弃”？奥比中光客户缺乏可持续性

目前3D视觉感知在消费电子领域相对成熟的应用主要为影像的处理，如识别人脸来进行解锁、支付，拍照背景虚化、人像美拍等。随着技术的完善，预计未来3-5年基于3D视觉感知的交互功能和增强现实的功能应用会逐渐成熟。

客户方面，自2015年底量产以来，奥比中光已先后服务全球超过1000家客户及众多的开发者，其中，为OPPO旗舰机Find X定制开发前置结构光3D传感器，使其成为继苹果iPhone X后全球第二款量产超百万台搭载3D视觉传感器的智能手机；为蚂蚁集团定制开发超百万台应用于线下支付的3D视觉传感器；为Matterport、贝壳如视等定制开发实现房屋3D扫描功能的3D视觉传感器；为全球三大汽车弯管生产企业之一日本三樱提供三维光学弯管检测系统等。

招股书披露，2018年至2020年，奥比中光向前五大客户的销售收入分别为1.41亿元、3.80亿元、1.01亿元，波动较大；占营收比重分别为67.48%、63.61%、39.04%，下滑幅度明显。

其中，对OPPO销售收入分别为9737.13万元、4278.32万元和298.92万元，占比分别为46.46%、7.17%和1.15%，主要为OPPO提供基于结构光技术产品，应用于旗舰手机Find X前置3D视觉传感器，但该款手机已于2019年6月停产，且双方暂未有新机型合作。

目前，3D视觉感知技术仍处早期阶段，受成本、市场成熟度等多方面因素影响，还未成为智能手机标配功能。据悉，目前除苹果通过自研自供在前置及后置视觉传感器中导入该技术外，仅有个别品牌高端机型尝试导入。例如OPPO、华为均在旗舰级上搭载了前置3D结构光传感器，用于人脸解锁、支付和拍照优化等，但该方案呈现出的“刘海屏”效果，与国内用户推崇的手机全面屏体验相背离，加之早期该方案的成本较高，都令后续国内安卓手机厂商放弃在新型号采用，故渗透率有限。

因此，从不断减少的收入可见，奥比中光不仅对OPPO等消费电子细分场景客户的销售缺乏可持续性，还面临3D视觉感知技术应用不可持续的双重风险。

（校对/Arden）