一周研报精粹:晶圆代工产能持续紧缺,VR产业链高增长期来临

来源:爱集微 #研报精粹#
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一周研报精粹:精选A股半导体、手机以及汽车等全产业链细分领域最具价值研报内容,揭秘行业现状,把握市场动向,捕捉行情走势,提前为您把脉A股。

中信证券:台积电调涨晶圆价格,7月北美半导体设备出货创新高

——8月29日

晶圆代工产能持续紧缺,台积电调涨晶圆代工价格。根据DIGITIMES报道,台积电通知全部IC设计客户将扩大晶圆代工费用调涨范围,21Q4起全线调涨,12nm以下先进制程涨价约10%,12nm以上成熟制程调涨约20%。自20Q4以来,由于晶圆代工产能供不应求,联电、力积电、世界先进等代工厂均有不同程度的涨价。中国台湾经济研究院表示,从21年年初到11月份,中国台湾地区二线晶圆代工厂预计会调整4次报价,包括联电、世界先进、力积电等厂商在8英寸晶圆厂价格涨幅相较去年高达50%、12英寸厂涨幅达30%。

台积电21年仅取消价格折让,并在年初调整特定高压制程、占比极少的代工费用,并未明显涨价,一定程度上稳定了市场价格。但是面对上游硅片及其他原材料成本的上涨,台积电毛利率持续承压。台积电晶圆代工市占率超50%,本次涨价影响面大,预计从IC设计客户到手机、PC、电视、汽车、家电等各式终端产业都将受到不同程度的影响。

本周,SEMI公布了最新半导体设备出货报告,7月北美半导体设备制造商出货金额为38.6亿美元,同比增长49.8%,环比增长4.5%,连续7个月创新高。

根据Gartner预测,21年全球半导体资本支出将达1419亿美元,同比增长28.4%,22年将达1565亿美元,同比增长10.3%,主要投向逻辑芯片、存储芯片等。资本开支高速增长预示着半导体板块高景气度将继续维持。全球芯片市场供需失衡的情况可能会持续到2022年,相关设备、材料、晶圆供应商等供应链将受益。

建议关注:思瑞浦、圣邦股份、士兰微、兆易创新、芯朋微、澜起科技、晶晨股份、歌尔股份、立讯精密、长盈精密、中微公司、芯源微、至纯科技、华懋科技、沪硅产业。

银河证券:半导体涨价持续,关注模拟芯片国产替代机遇

——8月27日

半导体涨价持续,晶圆厂、IC设计公司再次调涨价格。半导体涨价效应扩大,台积电、联电、三星相继传出涨价消息,尤其是台积电全面涨价引起业界广泛关注,部分下游 IC设计公司也再次调涨价格。我们认为,台积电全面的涨价一方面反映了当前半导体景气度持续向好,主要晶圆厂订单能见度已经看到 2022年底;另一方面将利好国内晶圆厂,为行业进一步涨价打开空间。对于下游 IC设计公司,晶圆涨价将带来成本端压力,部分溢价能力较弱的厂商毛利率将短期承压。

关注模拟芯片国产替代机遇。模拟芯片生命周期长,产品迭代速度较慢,下游应用广泛,IC设计更依赖于资深工程师的经验,而对晶圆制程要求不高,目前业界广泛使用0.18μm/0.13μm制程,部分采用较为先进的28nm制程。模拟芯片市场中海外巨头如德州仪器、恩智浦等具有研发实力强、产品品类多等优势,2017年至2020年国内模拟芯片自给率不断提升,但仍处于较低水平,2020年我国模拟芯片自给率仅为12%,国产市场替代空间广阔。国内模拟芯片市场呈现寡头竞争的市场格局,CR5仅为35%,随着国产厂商不断进行技术突破,有望迅速抢占市场份额,在众多模拟芯片细分赛道实现国产替代。

建议关注国内模拟芯片平台型公司圣邦股份、思瑞普、艾为电子,在电源管理领域具备较强实力的力芯微,以及LED驱动芯片设计公司富满电子、晶丰明源等。

新时代证券:半导体高景气持续全年业绩可期

——8月29日

海外疫情继续扰动半导体供应链,下半年涨价和缺货或继续演绎,半导体公司 21H1 业绩兑现优秀,坚定看好本土半导体公司。

据DigiTimes报道,台积电25日已通知客户其芯片全面提价,12纳米以下先进制程将涨价10%,12纳米以上成熟制程则将调涨20%。苹果是台积电的最大客户,其订单占晶圆代工厂收入的20%以上。8月24日,日本信越宣布,将主要产品之一的有机硅在日本和海外提高所有产品价格,涨价幅度为10%-20%,部分产品涨价20%以上。生效时间为2021年10月。

据彭博社报道,随着马来西亚新冠肺炎(Covid-19)疫情的失控,确诊人数正快速上升,目前日均新增新冠肺炎确诊病例超2万例,导致当地政府延续停工停产的防疫措施。意法半导体和英飞凌将不得不暂停当地的部分工厂的生产,这也将加剧全球半导体芯片供应紧缺的问题。

2021年上半年中报陆续出炉,绝对多数半导体公司业绩增长表现优秀,展望后续半导体行业发展态势,我们认为优质的国产半导体设备、材料厂商有望继续受益于行业产能扩张,国产替代将迎来绝佳机遇;建议关注韦尔股份、北方华创、新洁能、晶瑞电材、捷捷微电、力芯微、圣邦股份、兆易创新等细分龙头。

华泰证券:台积电涨价如何影响设计公司盈利

——8月30日

据Digitimes,台积电8/24向客户告知全面涨价,12月开始新单生效。16nm及以下成熟制程涨价10-20%,14nm及以上先进制程涨5-10%。我们认为台积电这次涨价反映1)成熟工艺产能紧张或持续到2022年中甚至年底。2)中性场景下,代工成本上涨10%拉高设计公司成本5%,若无法向下游转嫁,行业整体毛利率下滑约2.9pp,仍高于2021年初水平。我们认为1)模拟、功率芯片等下游客户分散、缺口大的行业价格传导更为顺利,毛利率有望平稳;2)手机芯片等下游集中于大客户、需求转弱的品类可能难以转嫁成本,毛利率或面临压力。

建议关注中芯、华虹、北方华创等投资机会。

天风证券:高景气下扩产行情持续,多家公司H1业绩亮眼

代工厂芯片涨价延续,以台积电为首的多家国际、国内制造大厂调涨芯片报价,扩产行情持续。2020年Q3以来,半导体公司纷纷上调产品价格。这波涨价热潮一直延续至今,台积电8月24日先行向联发科、瑞昱与联咏等多家客户告知16奈米以上制程将全面大涨20%,12月新单将正式生效,也就是目前所谈定的11月订单全部收完后,12月晶圆产出(wafer out)正式起涨。此外,联电、中芯、GlobalFoundries(GF)、世界先进、力积电与华虹等多家晶圆代工厂宣布涨价。

扩产周期向上,持续看好国产半导体设备材料的机会。半导体扩产周期正在上行:全球晶圆代工资本开支占收入比重达53%,连续三年提高。半导体产能有望持续向大陆转移,2020-2030大陆半导体资本开支复合增速有望高于全球。贸易摩擦背景下,中国大陆半导体设备材料国产化率未来有望持续提高。综合制造板块的加速扩张,叠加国产化率提高,我们判断半导体设备材料板块有预期上修空间,持续看好国产半导体设备材料的机会。

财报季来临,多家公司2021H1业绩亮眼,看好高景气度下全年业绩持续超预期。建议关注闻泰科技、三安光电、北方华创、雅克科技、上海新阳、中微公司、精测电子、华峰测控、长川科技、有研新材、江化微、中芯国际、华润微、士兰微、长电科技等。

民生证券:中报亮眼反映行业高景气,全年高增确定性强

——8月30日

A股半导体多环节公司已发布中报,从Q2单季度情况看,均延续Q1高增长态势,部分超市场预期,判断全行业高景气度下半导体各环节公司全年业绩均有望高增。截至8月28日,已有67家半导体公司发布2021年中报,其中设计公司31家、封测公司7家、设备公司5家、材料公司17家、功率公司7家。设计公司21H1同比增速在-100%-3500%区间,其中晶丰明源21H1业绩同增3457%,领跑设计公司;封测公司21H1同比增速在20%-270%区间,长电科技21H1业绩同增261%;设备公司21H1同比增速在-20%-470%区间,芯源微21H1业绩同增464%,排名首位;材料公司21H1同比增速在-50%-420%区间,神工股份21H1业绩同增415%,增速领先;功率半导体公司21H1同比增速在-30%-1310%区间,士兰微21H1业绩同增1307%,排名第一。我们持续看好大陆半导体产业链各环节发展,上周我们也统计了各环节海内外近40家公司对景气度判断,普遍认为景气度将持续到2022年,乐观至2023年,详情请见上周电子行业周报《产业链各环节判断高景气持续,乐观至2023年》。

持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业:韦尔股份、兆易创新、卓胜微、富满电子、中颖电子、恒玄科技、芯海科技、圣邦股份、思瑞浦、乐鑫科技、汇顶科技、士兰微、中车时代电气、华润微、扬杰科技、斯达半导、新洁能、闻泰科技、捷捷微电等。

招商证券:Facebook加码元宇宙

——8月24日

Facebook上周四推出了一款名为Horizon Workrooms的新VR会议软件。在这个数字空间中,Oculus Quest 2用户可以用“数字人”分身进行线上会议,在进行VR会议的时候可以与自己的现实桌面和与虚拟桌面进行交互,实时共享电脑屏幕。扎克伯格将元宇宙其描述为“实体互联网(embodied internet)”,此次发布的Workrooms将是未来元宇宙的前奏。百度世界大会上专门设置的VR分会场,打造了基于5G、百度云手机技术和全新升级的“希壤”虚拟空间多人互动平台,为与会者提供了一个虚拟空间来体验这场科技盛会。在此次分会场中,设置了百度大脑、未来出行、未来生活和AI教练四大展区,英特尔和Apollo也在其中闪烁着自己的Logo,整个场景科技感满满。

目前VR技术在产业应用领域不断地扩大,产业链条不断地完善,据 IDC 预测,2020-2024 五年期间,VR/AR 终端出货量增速将达到约 86%,全球虚拟现实产业规模年均增长率将达到约 54%。随着新技术的不断开发,虚拟现实元宇宙相关产业或将迎来爆发。

湘财证券:产业链趋于成熟,VR高增长期来临

——8月26日

当VR行业活跃用户达到1000万的时候,行业将会进入内容开发者获利—硬件销量增长—内容开发者更多获利的正向反馈,Quest 2 2020年销量为250万台,预期2021年销量为700万台,加上Oculus Quest超过100万台的销量,Oculus Quest系列销量将超过1000万台,再加上其他品牌的VR产品,有望推动行业进入正向反馈。同时,Quest 2的热销带动其他厂商开发出相似性价比高的产品,将进一步推动2021年VR设备销量增加,从而促使行业进入正反馈。

虚拟现实产业链包含硬件、软件、内容制作与分发、应用和服务等环节:关键器件主要包括芯片、屏幕、传感器、光学镜片等,近年来产业大企业针对VR开发了专用器件,如京东方的Fast LCD,高通、 海思的处理芯片等。

建议关注我国具有优势的产业链环节相关标的:歌尔股份;LCD领域面板双雄;以及舜宇光学、韦尔股份。

新时代证券:关注AR/VR产业链

——8月29日

8月25日,小米公布了截至2021年6月30日的第二季度财报。财报显示,小米第二季度总营收877.9亿元,同比增长64%。净利润82.7亿元,同比增长83.9%。歌尔股份发布了2021年半年报,公司实现营业收入302.88亿元,同比增长94.49%;归母净利润17.31亿元,同比增长121.71%。IDC的预测数据,在2021-2025年间,全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速,AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。歌尔股份目前已经占据全球中高端虚拟现实头显70%的市场份额。我们认为AR/VR行业成长空间广阔。

建议投资者关注歌尔股份、联创电子、传音控股等相关产业链公司。

华泰证券:关注VR产品新周期

——8月29日

经过连跌5周下跌以后,上周恒生科技指数企稳反弹,当期恒生资讯科技业指数(HSCIIT)估值28倍PETTM,近十年21%分位。上周A股电子板块上涨1.1%,当前A/H消费电子与半导体板块估值分别位于近五年23%/49%分位(PE TTM)。上周进入中报业绩密集披露期,在缺货涨价影响下,半导体企业业绩保持强劲增长。另一方面,受越南疫情复发与原材料涨价影响,消费电子公司业绩相对较弱(详见图表2)。投资人关注歌尔等企业如何受益于VR产品新周期。

申明:以上内容均为各券商研报观点,该观点都有其特定立场,不构成实质投资建议,据此操作风险自担。(校对/Arden)


一周研报 8

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责编: 邓文标
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