翱捷科技5年估值16亿美元背后的逻辑

集微网报道（记者 艾檬）

5，1.19亿，16亿。

三个数字的背后含义是翱捷科技（ASR）成立5年，D+轮融资有多家投资机构参与；融资金额超1.19亿美元，资金已全部到账，投后估值已超过16亿美元。

这是4月30日ASR正式宣布完成股改前最后一轮融资的“成就”，而且是在短短两个月内完成的。

来之不易？

在当前国内外不确定性加大的情形下，这一融资体量与速度让人称奇。

毕竟在全球疫情这一灰犀牛的重创下，全球经济正在经受巨大动荡，相应地，投资也受到不同程度的影响，尤其是半导体创业公司的投资，无论是尽调，还是面谈，步调都或多或少有所放缓。

元禾璞华投资决策委员会主席陈大同曾在集微网连线中表示，全球疫情对半导体产业链的影响已经超过了2003年的“非典”。陈大同还认为，复杂的国内外局势增添了未来半导体行业的不确定性，半导体投资整体投资额会减小，但局部会加速，在疫情影响下资金和资源也更加向头部企业聚集，这是一个优胜劣汰的过程。

因而，ASR在疫情期间的D+轮融资，进展如此顺利，节奏如此快速，这对一家芯片设计公司来说并不常见，也从侧面佐证了资本市场对ASR未来发展前景的极大肯定。

此外，这也蕴含了国内半导体创业的潜能。从大势来看，虽然疫情放大了冲击效应，但诸多因素叠加，让半导体创业热潮涌动。

一方面5G、AIoT、汽车电子、工业应用等驱动力带动下，在国产替代的大趋势下，系统公司对国产半导体厂商全面开放，创造了国内初创企业全面追赶的机会。另一方面，随着国家大基金一二期的带动以及科创板的开闸，更多风投机构和资本进入半导体领域，半导体业将迎来产业发展与投资的“黄金十年”。

无疑，ASR的亮眼“成绩单”印证了半导体业的潜力。

蜂拥而入？

回看ASR的一系列融资，每一轮都像一幕幕“抢摊”大戏。

自深耕集成电路近三十年的领军人物戴保家二次创业创办ASR以来，ASR在从Pre-A融资，到A轮、B轮再到D+轮，总计有40多家的投资机构上场，不仅有知名资方如阿里、华登国际、IDG、武岳峰、红杉、高瓴，还包括政府引导类基金如深创投、中网投、浦东科创、张江科投、上海科创投、上海自贸区基金，以及产业投资方ARM、小米、TCL等等，这些行业内赫赫有名的机构齐齐为ASR站台和背书，背后有何深刻的逻辑？

正如投资逻辑离不开“三板斧”——投团队、投模式、投格局一样，这些机构的诉求点在于：ASR的创始人及核心团队均是芯片行业的资深专家，在行业内深耕多年，具有重大的影响力，而且拥有全制式移动通信和物联网技术和产品，在基带和射频领域的技术积累具备领先性和稀缺性，成为5G+AIoT时代万物互联所需的重要基础，并与国家战略导向相一致。

显然，这些投资机构的诉求万象归一，无疑都指向ASR团队的战斗力、高效的管理、产品和技术的高竞争力、市场价值的张力、与国家战略一致等。

而ASR奠定自己的差异化竞争力亦有迹可寻。成立之后，ASR先后收购了韩国Alphean、江苏Smart IC，特别是收购了Marvell的移动通信部门，从而获得了所有的Marvell移动通讯基带IP、部分产品线以及成熟的基带研发团队，具备了完整的基带平台研发能力，并成功地对这一世界级团队及IP进行了高效地改革及运营。戴保家曾表示：“拥有一个世界级的基带芯片研发团队是ASR的优势。”ASR由此积累了雄厚的研发团队和实力，站在了一个全新的高起点。

相应地，融资进程与ASR市场表现亦交相辉映，这几年ASR营收成倍增状态，不断高速成长，谱写了全新的价值篇章。可以说：“所有遇到大机会的人，是因为他在机会来临前准备好了自己，每个瞬间的爆发，都源于过去的日积月累。”

而从A轮到D+轮ASR对投资机构的选择，同样亦反衬出ASR的务实和缜密。从中可以看到，每一轮融资引入投资的大多为市场化机构，而非单一的政府背景，这些长袖善舞的投资机构出钱之外，还可为ASR开拓市场资源、产业链整合层面“出力”，不仅使得股东市场化活力程度非常高，也为ASR的生态发展、资源共享打下了坚实的基石。

据一名参与投资的投资机构负责人透露说，其实在每一轮，都有众多知名优秀的投资机构争先恐后地想投进去，无奈份额实在有限，很难投进去。在5年时间快速获得如此多投资方参与，且从没有需要BP，年轻的ASR确实表现老道。

ASR的未来？

在完成了D+轮的融资之后，ASR也走到了上市的前夜。

经过5年的奋斗，ASR已在全球拥有800余名员工稳定的队伍，锻造了持续攻坚克难的中坚力量，并已成长为以无线通信为核心技术，专注于移动智能通讯终端SoC、物联网、人工智能、卫星导航及其他消费类电子芯片平台型公司，产品线覆盖2G、3G、4G、5G以及IoT在内的多制式通讯标准，提供完善系统芯片SoC解决方案。通过持续的研发投入，以及大手笔收购和技术整合，ASR已具备完整、强大的移动智能终端芯片和物联网芯片的研发和产业化能力，已然是通信和物联网市场最不容忽视的IC新贵。

诚然，ASR作为后来者，仍有巨头横亘，ASR面临的挑战依然巨大，诸如突破低端陷阱、淬练一体化方案思维等等。

但ASR的赛道机遇亦在眼前：通信和物联网市场基数庞大，5G带动的万亿级规模的通信市场迭代，意味着全产业链的红利。而据分析机构MarketsandMarkets预计，2022年全球物联网芯片市场规模将超100亿美元。此外，各种异构、AI、无线技术的整合和演化也缔造了全新的市场空间。而在资本助力之后，ASR将持续深耕，加大在5G和物联网领域的研发投入，提供更优质的产品方案和高效的技术支持，为客户创造高价值的同时成就自己的实力。

如今的科创板在不断缔造企业突破千亿元市值的神话，但反思这些厂商走过的路，无疑都是不断将护城河做深、将护城墙做厚的过程。

而2020注定将成为ASR具有分水岭意义的关键一年，在向上市挺进的ASR需要更多时间去沉淀和蓄力，去证明自己的“真金”价值。

伴随着D+轮估值16亿美元的成就，ASR为未来的上市缔造了更具想象力的价值空间，相信这不只是ASR的胜利，亦是属于国内半导体业的“荣光”。

（校对/范蓉）