【概念股】比亚迪王传福:电动车打破原有芯片体系平衡;逸豪新材与关联方拆借资金/垫付工资引关注;瑞萨等汽车芯片厂商库存上升

作者: 爱集微
2021-12-01 {{format_view(4923)}}
【概念股】比亚迪王传福:电动车打破原有芯片体系平衡;逸豪新材与关联方拆借资金/垫付工资引关注;瑞萨等汽车芯片厂商库存上升

1、直击股东大会 | 比亚迪王传福:看好磷酸铁锂路线,电动车打破原有芯片体系平衡

2、【IPO价值观】逸豪新材负债率高企,与关联方拆借资金/垫付工资引关注

3、【每日收评】集微指数涨1.41% 瑞萨等汽车芯片厂商库存上升

4、【IPO一线】奥比中光将于12月7日首发上会,净利润持续亏损难以改善

5、【IPO一线】一汽集团供应商经纬恒润科创板IPO成功过会

6、【IPO一线】思林杰科创板IPO成功过会,苹果贡献高达9成收入

7、【IPO一线】振华风光科创板IPO获受理,加速向IDM模式转型


1、直击股东大会 | 比亚迪王传福:看好磷酸铁锂路线,电动车打破原有芯片体系平衡

集微网消息,11月30日,比亚迪股份有限公司(股票代码:002594,以下简称:比亚迪)召开2021年第二次股东大会,在董秘李黔主持下,全体股东就《公司章程》、《监事会议事规则》、《独立董事制度》等8项修订议案进行审议和投票,爱集微作为其机构股东参与此次股东大会并投了赞成票。期间,比亚迪董事长王传福与爱集微在内的多位股东就动力电池、新能源汽车、汽车半导体等热门话题进行了互动与交流。

继续看好磷酸铁锂技术路线

近期,宁德时代在原有技术路线的基础上,加大了对磷酸锰锂电池技术的布局,这一新动向受到了行业的广泛关注。在本次股东大会上,比亚迪董事长王传福对此回应称,比亚迪很早就有对磷酸锰锂进行研究,该技术路线有其特定的优势。

据了解,磷酸锰锂是一种天然矿物或者人工合成的三元锂电池电极材料,具有171 mAh/g的比容量以及4.1 V左右的放电平台(vs Li/Li+)等特点,有业内人士认为,磷酸锰锂成为了新一代锂离子动力电池的理想材料。

不过,王传福认为,“磷酸铁锂技术路线仍是目前的主要选择,无论是产品性能、使用成本、循环使用寿命,都有明显的优势。”

“除非磷酸锰锂取得颠覆性技术突破,不然它仍将继续停留在实验室。”王传福继续强调。

会上,比亚迪管理层同时与参会股东就氢能、铝空气电池等技术路线进行探讨。王传福表示,比亚迪也已对这两种技术路线进行布局,其中,铝空气电池是一种较为传统的技术,其在能量密度方面有一定优势,但受电池结构、基础设施、高低温性能、可靠性等因素制约,目前还不具备实际应用的条件。

众所周知,受下游新能源汽车产销市场的持续景气,上游锂材价格持续涨价,“像六氟磷酸锂的价格就出现了飙涨现象,从原来的7万元/吨上涨到了现在的40万元/吨,这是受供求关系所影响。未来,随着供需关系的平衡,上游锂材的价格都将会回归正常状态。”王传福认为。

而就短期来说,上游锂材价格飙升,正在驱动资本向上游材料倾斜,王传福表示,到2022年-2023年,由供需关系引发的涨价,将会随着资本的介入而加速供需平衡,进而带来采购成本下降,无论是对比亚迪还是锂电产业,都将受益于此。

不过,王传福同时发出警示称,资源层面引发的上游锂材涨价问题,不会随着资本的介入而解决。

另外,受市场需求拉动,动力电池产量正在快速爬坡,王传福表示,现在年尾产量跟年初产量变化很大,“目前新能源汽车的渗透率每月平均增长1.3个百分点,逐月增长下来,厂家的备货也需要按月来逐步提升,年尾的产能可能是年初产能的3~4倍之多。目前我们基本都按月来做统计周期。”

相比同行,王传福认为,比亚迪具有更灵敏的市场嗅觉,其基于自有汽车品牌,可以快速洞悉前端市场的变化,并反馈到产能方面以及快速做出决策。王传福同时表示,未来,比亚迪也会对外供应电池,目前已在与部分品牌签订合作订单,不过,“由于内部需求很大,目前累计未交付在手订单太多,我们的电池产量优先满足自身需求,在此前提下,才会考虑对外出售。”

芯片供应仍以满足自身需求为主

除了锂电池,比亚迪的芯片产品线也广受股东关注。

受疫情影响,全球汽车产业出现芯片短缺现象,并在今年三季度由于马来西亚封国,导致芯片短缺加剧,引发几乎所有主机厂减产、停产。不过,比亚迪却是个例外,此前有业内专家认为,全球主机厂中,由于有亚迪半导体做背后支撑,比亚迪受缺芯的影响最小,今年以来,其汽车产销量持续增长。

公开资料显示,今年10月,比亚迪新能源汽车销量为81040辆,而上年同期为23217辆;1-10月新能源汽车销量合计达418619辆,同比增长212.03%。

对目前比亚迪新能源汽车缺芯情况,王传福回应股东表示,“比亚迪半导体主要聚焦在功率半导体领域,如IGBT、SiC等产品线,我们的半导体产品主要是对自己做贡献,目前基本满足自身需求。”

本次会议上,王传福再次强调,汽车电动化时代,对以IGBT为代表的功率器件以及支撑汽车智能化发展的AI芯片的需求会越来越大,“电动车对半导体的需求比传统车对半导体的需求大了5~10倍”。王传福进一步解释称,“一片8英寸晶圆可以生产出几千颗IC,但用于生产IGBT,仅能满足2~3台车的使用,新能源汽车对芯片的消耗量很大,打破了原有芯片供应体系的平衡。”

资料显示,比亚迪半导体依靠自主研发掌握了一系列核心技术,在功率半导体、智能控制 IC、智能传感器、光电半导体等领域深入布局,凭借持续的研发投入、经验丰富的研发团队和多年的技术积累及应用实践,形成了丰富的产品线,并在车规级产品领域实现了重大技术突破。IGBT、 SiC 器件、 MCU、 LED 光源、电流传感器等车规级产品均已实现量产及装车,拥有了大规模的应用数据,在车规级半导体自主可控进程中掌握先发优势,具备为整车厂提供集成化解决方案和协同化应用平台的能力。

而在推进汽车电动化之时,比亚迪也在推进汽车的智能化发展。

一方面,比亚迪加速车机智能系统的建设,如Di-link,王传福表示,目前正在完善生态建设,提升驾车体验,“我们正在把手机生态复制到汽车上,如果说,手机的APP在汽车上无法使用,那么汽车还谈何智能。”

另一方面,比亚迪继续对辅助自动驾驶、智能驾驶加大重金投入。王传福透露,目前比亚迪已经参与到国家相关新能源汽车、智能汽车、自动驾驶领域相关法律、法规的制定工作,王传福表示,“我们与国家有关部门一起,为智能汽车的发展扫清障碍。同时,在汽车智能化方面,比亚迪的技术已做到行业领先。”

据了解,比亚迪推出的e平台3.0正是比亚迪承载汽车智能化的平台之一,其将传统分布式电子电气架构整合成为域控制架构,分为智能动力域、智能车控域、智能座舱域和智能驾驶域四大域控。而基于e平台3.0打造的概念车ocean-X也已于近期亮相,比亚迪表示,该车刷新性能和智能驾驶体验新高度,有望将全球智能电动车的发展进程提速至少三年。


2、【IPO价值观】逸豪新材负债率高企,与关联方拆借资金/垫付工资引关注

集微网消息,随着5G、新能源汽车行业的发展,PCB及上游电子电路铜箔产品在高频高速通信领域和汽车电子领域的需求将持续增长。

受益于下游需求的增长,我国电子电路铜箔市场未来需求总体仍将保持增长,随着下游市场对电子电路铜箔产品性能要求日益提高,未来高性能电子电路铜箔需求增长将更为明显。

不过,国内企业生产的电子电路铜箔主要以常规产品为主,以高频高速电解铜箔为代表的高性能电子电路铜箔仍然主要依赖于海外企业。从2018-2020年我国电解铜箔进出口情况来看,我国电解铜箔进口量、进口额远大于出口量、出口额,贸易逆差均在10亿美元以上,进口单价较出口单价高20%以上,我国高端电解铜箔仍需大量进口。从这方面来看,高性能电子电路铜箔国产化替代空间广阔。

在此背景下,赣州逸豪新材料股份有限公司(简称:逸豪新材)拟通过A股IPO,募资7.5亿元投建年产10,000吨高精度电解铜箔项目。

逸豪新材客户群体地域集中

近年来,PCB行业整体上向高密度、轻薄化方向发展,产品不断缩小体积,轻量轻薄,性能升级,以适应下游不同应用领域的需求,更精密的HDI板和封装基板的应用将不断加大。

据Prismark预计,封装基板、HDI板的增速将明显超过其它PCB产品。PCB行业高密化、轻薄化,一方面使得电子电路铜箔在PCB制造成本中的占比提高,在PCB产业链中的重要性进一步提升,另一方面也推动电子电路铜箔技术和产品的升级。

逸豪新材顺应PCB行业高密化、轻薄化的发展趋势。报告期各期,公司超薄铜箔实现销售收入分别为2,081.34万元、2,361.48万元、5,800.96万元和5,776.41万元,呈持续快速增长趋势。

从销售情况来看,报告期内,逸豪新材国内销售主要集中在华南和华东地区,上述两个区域合计销售收入分别为51,713.71万元、63,435.65万元、73,727.97万元和57,219.27万元,占主营业务收入的比例分别为88.56%、84.34%、88.15%和89.80%。

对于客户分布地域集中的情况,逸豪新材解释称,国内销售的区域分布主要受下游行业地域分布规律的影响,PCB制造企业、电子产品制造企业等大多集中在我国华南和华东区域。

从其前五大客户构成来看,也不难发现这种情况。近三年及一期,逸豪新材的前五大客户构成主要是生益科技、南亚新才、胜宏科技、碧辰科技、景旺电子、龙宇电子等,客户群体较为稳定,且占主营业务收入比例在50%左右。

应收账款比重增加,资产负债率高

由于大客户地域集中以及大客户长期合作关系,在财务管理方面,逸豪新材存在比同行可比公司相对突出的财务问题。

在应收账款方面,招股书显示,报告期各期末,公司应收账款余额分别为1.99亿元、3.46亿元和2.76亿元和3.57亿元,占营业收入的比例分别为33.81%、45.72%、32.89%和55.96%。

2019年末逸豪新材应收账款余额同比增加73.77%,对此,逸豪新材解释称主要原因为2019年公司产销量扩大,各期末应收账款余额随销售收入规模增长而增加,2019年度公司营业收入同比增长28.51%;其次,碧辰科技、金顺科技等客户资金紧张,对公司货款支付延后。

应收账款余额较高,意味着其报告期各期末要面临较高的坏账风险。与此同时,其现金流也会因此变得更紧张。

此外,应收账款周转率方面,逸豪新材近三年的应收账款周转率分别为4.36、2.78、2.70;同行可比公司同期的均值分别为6.54、6.05和4.84。从数据对比可知,报告期内,逸豪新材的应收账款周转率不及同行,这也意味着其相比同行,应收账款周转速度慢、平均收账期长、坏账损失多、偿债能力相对较弱。

由于逸豪新材尚未上市,其融资渠道比较单一,主要依靠债务方式融资,因此,其资产负债率也比同行平均水平高。报告期各期末,逸豪新材资产负债率分别为58.70%、52.43%、53.52%,同期可比公司的均值分别为47.04%、41.91%、41.57%。数据表明,报告期各期均比同行均值高出10%。

从过往企业发展经验来看,企业的资产负债率高,其财务风险相对较高,可能带来现金流不足时资金链断裂不能及时偿债从而导致企业破产的情况。此外,资产负债率高,会导致进一步融资成本加剧。因为无论是银行还是投资者,都对资产负债率有一定的要求。

这或许也能很好的解释逸豪新材存在的关联方资金拆借以及关联方垫付员工薪酬行为。据招股书披露,报告期内,因临时性资金需求,逸豪新材与关联方之间存在资金拆借。逸豪新材于2018年6月15日向兴国逸豪拆出资金63.00万元,于2018年6月19日全部收回,因借出时间较短且金额较小,未向兴国逸豪收取利息。

此外,报告期内,逸豪新材出于对薪酬保密、薪酬竞争性等因素的考虑,由实际控制人及其控制的逸豪置业和逸豪集团等垫付个别员工薪酬。报告期内,关联方为包含部分高管在内的9名员工垫付薪酬。2018年度、2019年度和2020年度,关联方垫付薪酬费用分别为97.58万元、129.73万元和47.10万元,占营业成本的比例分别为0.20%、0.20%和0.07%。

通过上述分析,在财务管理方面,逸豪新材存在比同行可比公司相对突出的财务问题。应收账款和周转率均不如同行可比公司;加之其融资渠道比较单一,主要依靠债务方式融资,其资产负债率也较高。在此背景下,其资金紧缺在所难免,从募集的7.5亿元中拿1亿用于补充流动资金也表明了逸豪新材对现金流的“渴望”。


3、【每日收评】集微指数涨1.41% 瑞萨等汽车芯片厂商库存上升

集微网消息,A股三大指数今日震荡整理,最终涨跌不一。市场成交额依然维持在一万亿上方,行业板块涨多跌少,数字货币与网络安全概念股走强,盐湖提锂、电子烟、稀土永磁领跌。

半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中,77家公司市值上涨,其中,宏达电子、紫光国微、通富微电等涨幅居前;41家公司市值下跌,其中,晓程科技、联创电子、晶丰明源等跌幅居前。

海通证券认为,从年度、季度、三个月滚动视角看,当前各大宽基指数的振幅创新低或处于历史低位。参考美股,A股的波动率下降是中长期趋势。短期而言,市场振幅收窄往往是岁末年初行情启动的前奏。新冠最新变种对行情有扰动,不改跨年行情趋势,结构望均衡,大金融和硬科技较优,消费跟涨。随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退,大金融行业有望迎来修复。当前消费行业盈利、基金配置均处在低位,往后看,消费板块的基本面有望回暖,性价比将改善。

全球动态

美股方面,道琼斯工业平均指数小幅上涨236.60点,涨幅为0.68%,报35135.94点。纳斯达克综合指数上涨291.17点,涨幅为1.88%,报15782.83点。标准普尔500指数上涨60.65点,涨幅为1.32%,报4655.27点。

大型中概股中,阿里巴巴跌1.30%,百度跌1.81%,网易跌3.68%,拼多多涨5.11%,微博跌7.43%,爱奇艺跌2.45%,好未来跌1.96%,新东方跌3.14%。

美国大型科技股中,Meta涨1.47%,苹果涨2.19%,亚马逊涨1.63%,谷歌A涨2.35%,奈飞跌0.27%。

欧洲股市方面,英国富时100指数小幅上涨0.94%,报7110点。法国CAC40指数小幅上涨0.54%,报6776点。德国DAX指数小幅上涨0.16%,报15281点。

个股消息/A股

中晶科技——11月30日,中晶科技在投资者互动平台表示,扩产项目在分批次快速推进过程中,产能根据进度逐步释放。

蓝思科技——11月30日,蓝思科技在投资者互动平台表示,现阶段,公司2020年募投项目部分厂房已实现量产,所生产产品已向客户批量出货,各项目均在顺利建设、推进中。

和辉光电——日前,和辉光电在投资者关系活动中表示,根据Omdia数据,平板/笔记本电脑方面,2020年全球平板/笔记本电脑AMOLED半导体显示面板出货量为488.13万片,同比增长22.74%,预计到2025年,全球平板/笔记本电脑AMOLED半导体显示面板出货量将达1680.01万片。

个股消息/其他    

瑞萨——据日经亚洲评论报道,瑞萨电子、恩智浦、英飞凌、意法半导体、德州仪器等主要全球汽车芯片供应商的库存九个月以来首次上升,这表明全球汽车行业的芯片供应正在改善。

三星电子——三星电子周二公布了针对汽车先进芯片需求的新型汽车芯片,其中一款芯片已应用至大众汽车的信息娱乐系统。

小鹏汽车——近日,小鹏汽车董事长何小鹏发表演讲时表示,2024年以后的汽车将会有少部分飞到天空,2030年会更大范围地占领天空。

集微网重磅推出集微半导体产业指数!

集微半导体产业指数,简称集微指数,是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况,并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现,并参考了公司的资产总额和营收规模,从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘,集微指数收报5856.75点,涨81.34点,涨1.41%。

【每日收评】作为长期专题栏目,将持续关注中国“芯”上市公司动态,欢迎读者爆料交流!


4、【IPO一线】奥比中光将于12月7日首发上会,净利润持续亏损难以改善

集微网消息,11月30日晚,据上交所披露公告显示,奥比中光科技集团股份有限公司(以下简称:奥比中光)将于12月7日科创板首发上会。

招股书显示,奥比中光是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术(结构光、iToF、双目、dToF、Lidar以及工业三维测量)的公司,主营业务是3D视觉感知产品的研产销及设计,主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。目前,全球已掌握核心技术并实现百万级面阵3D视觉传感器量产的公司仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数企业。

自2015年底量产以来,其客户包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原、中国移动、Matterport、贝壳如视、江博士等行业龙头。

2018年至2020年,奥比中光的营收并不稳定且净利润持续大额亏损,营业收入分别为2.10亿元、5.97亿元、2.59亿元,2020年较上年下降56.62%;同期净利润呈连续亏损状态,分别亏损1.01亿元、6.89亿元、6.82亿元,整体亏损金额不断加大。

可以看出,其营收在2019年高速增长后于次年出现大幅回落,而贡献七成以上收入的产品是3D视觉传感器,由于疫情致线下零售受到较大冲击,该产品渗透步伐放缓,进一步导致销售出现下滑。这也反映出其主营产品的盈利并不具备持续增长的属性。

从应用领域来看,目前奥比中光3D视觉感知技术下游生态应用已逐步覆盖了消费电子、生物识别、AIoT、工业三维测量等领域。其中在生物识别应用领域主要提供应用于线下零售、智能门锁等细分场景的3D视觉传感器和消费级应用设备(3D刷脸支付设备),该领域实现收入分别为0.50亿元、4.63亿元、1.47亿元,在2019年同比暴增826%后,2020年又同比大幅下滑68.25%。

尽管其声称随着疫情好转,3D视觉传感技术在智能门锁、医保核验支付、门禁系统等细分场景的渗透和普及,在生物识别领域的收入有望恢复增长,但面对如此“过山车”般的变动,其业绩的稳定性依然存疑。

核心技术被安卓厂商“放弃”?奥比中光客户缺乏可持续性

目前3D视觉感知在消费电子领域相对成熟的应用主要为影像的处理,如识别人脸来进行解锁、支付,拍照背景虚化、人像美拍等。随着技术的完善,预计未来3-5年基于3D视觉感知的交互功能和增强现实的功能应用会逐渐成熟。

客户方面,自2015年底量产以来,奥比中光已先后服务全球超过1000家客户及众多的开发者,其中,为OPPO旗舰机Find X定制开发前置结构光3D传感器,使其成为继苹果iPhone X后全球第二款量产超百万台搭载3D视觉传感器的智能手机;为蚂蚁集团定制开发超百万台应用于线下支付的3D视觉传感器;为Matterport、贝壳如视等定制开发实现房屋3D扫描功能的3D视觉传感器;为全球三大汽车弯管生产企业之一日本三樱提供三维光学弯管检测系统等。

招股书披露,2018年至2020年,奥比中光向前五大客户的销售收入分别为1.41亿元、3.80亿元、1.01亿元,波动较大;占营收比重分别为67.48%、63.61%、39.04%,下滑幅度明显。

其中,对OPPO销售收入分别为9737.13万元、4278.32万元和298.92万元,占比分别为46.46%、7.17%和1.15%,主要为OPPO提供基于结构光技术产品,应用于旗舰手机Find X前置3D视觉传感器,但该款手机已于2019年6月停产,且双方暂未有新机型合作。

目前,3D视觉感知技术仍处早期阶段,受成本、市场成熟度等多方面因素影响,还未成为智能手机标配功能。据悉,目前除苹果通过自研自供在前置及后置视觉传感器中导入该技术外,仅有个别品牌高端机型尝试导入。例如OPPO、华为均在旗舰级上搭载了前置3D结构光传感器,用于人脸解锁、支付和拍照优化等,但该方案呈现出的“刘海屏”效果,与国内用户推崇的手机全面屏体验相背离,加之早期该方案的成本较高,都令后续国内安卓手机厂商放弃在新型号采用,故渗透率有限。

因此,从不断减少的收入可见,奥比中光不仅对OPPO等消费电子细分场景客户的销售缺乏可持续性,还面临3D视觉感知技术应用不可持续的双重风险。


5、【IPO一线】一汽集团供应商经纬恒润科创板IPO成功过会

集微网消息,11月29日,据上交所发布科创板上市委2021年第90次审议会议结果显示,北京经纬恒润科技股份有限公司(以下简称:经纬恒润)科创板IPO成功过会。

不过,科创板上市委要求经纬恒润说明在上市申报前设置特别表决权的合理性和必要性,是否会对中小股东的利益以及公司治理的有效性构成不利影响;结合主要自然人股东张秦、方芳、马晓林的任职以及报酬情况,说明相关信息披露是否真实、完整。

此外,还要求经纬恒润说明梁俊向吉英存提供借款2500万元且不收取利息的原因及合理性;张秦在上市前夕转让股权向吉英存提供借款的合理性;实控人与相关债权人及其关联方是否存在股份代持或其他利益安排。

资料显示,经纬恒润是综合型的电子系统科技服务商,主营业务围绕电子系统展开,专注于为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案,业务覆盖电子系统研发、生产制造到运营服务的各个阶段。

在汽车电子产品上,经纬恒润提供前装电子配套产品,长期供应国内外知名整车制造商和一级供应商,按产品类型分类包括智能驾驶电子产品、智能网联电子产品、车身和舒适域电子产品、底盘控制电子产品、新能源和动力系统电子产品。

经纬恒润的研发服务及解决方案业务包括汽车电子系统研发服务与高端装备电子系统研发服务,为不同行业客户的电子系统研发过程提供各类技术解决方案、工具开发和流程支撑服务。

为实现高级别智能驾驶系统出行即服务(MaaS)解决方案的商业化运营,经纬恒润开发了单车智能解决方案、智能车队运营管理解决方案和车—云数据中心解决方案。

通过长期自主技术研发和产业实践经验积累,经纬恒润将掌握的技术成果与所处的电子系统产业深度融合,不断推动技术产业化与商业化,形成了先进辅助驾驶系统(ADAS)、防夹控制器(APCU)、远程通讯控制器(T-BOX)、商用车车身控制系统(BES)等电子产品,整车电子电气架构咨询服务、整车电子电气仿真测试解决方案等多种研发服务及解决方案,以及港口 MaaS 解决方案为代表的高级别智能驾驶整体解决方案服务,得到了国内外行业客群的广泛认可。


6、【IPO一线】思林杰科创板IPO成功过会,苹果贡献高达9成收入

集微网消息,11月29日,据上交所发布科创板上市委2021年第90次审议会议结果显示,广州思林杰科技股份有限公司(以下简称:思林杰)科创板IPO成功过会。

此外,科创板上市委要求思林杰结合自身技术特点、发展方向、市场开拓等举措,进一步说明在苹果产业业务链上的经营是否具有持续性。

2019年营收净利双跌,苹果贡献高达9成收入

招股书显示,思林杰是一家专注于工业自动化检测领域的高新技术企业,主要从事嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售,为下游客户智能制造系统、工业自动化检测体系提供定制化专业解决方案。

思林杰深耕于“工业 4.0”中的智能工厂及智能制造,在工业自动化检测领域进行深度研发,为终端客户提供定制化检测服务,形成了以嵌入式智能仪器模块为核心的检测方案,并对通用化标准仪器的传统检测方案形成一定替代,有效地提高了客户生产效率、产品品质和生产自动化、智能化程度。

目前,其自主研发的嵌入式智能仪器模块检测方案已经得到海内外众多知名企业认可,服务客户包括运泰利、振云精密、精实测控、广达集团、鸿海集团、精测电子、VIVO、立讯精密、歌尔股份等国内知名企业,并成为全球知名品牌苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、安费诺(Amphenol)、脸书(Facebook)、东京电子(Tokyo Electron)、所乐(SolarEdge)等公司的合格供应商。

从业绩来看,2018年至2020年,思林杰实现营收1.21亿元、1.19亿元、1.89亿元,年复合增长率为 24.69%;净利润4510.53万元、2958.85万元、6283.43万元,可见2019年其营收和净利均出现不同程度的下滑。

其中,嵌入式智能仪器模块产品为其核心产品,各期收入占比分别为 89.56%、82.92%及 89.01%,占比较高;该产品营业收入由 2018 年的10,869.89 万元增加至 2020 年的 16,797.01 万元,年复合增长率为 24.31%。

再来看毛利率,近三年其综合毛利率分别为77.00%、76.31%及77.78%,据其表示,毛利率较高主要由产品特点所决定,其主要产品为嵌入式智能仪器模块,以自主软件开发为核心,与芯片、PCB、电容、电阻等电子元件集成后进行销售。思林杰软件开发涉及的大量研发支出全部计入了研发费用,产品成本中主要为电子元件等材料成本、生产制造环节的少量人工费用以及制造费用,故公司毛利率较高。

客户方面,期内其对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为79.11%、74.94%和 79.68%,占比较高。值得注意的是,其主要产品嵌入式智能仪器模块主要系根据苹果公司的检测需求设计及研发,直接客户主要为苹果公司产业链相关的检测设备企业。最近三年,公司通过对苹果公司及其产业链企业销售产品及提供服务取得收入,分别占当期营业收入的比例为 94.72%、85.03%及 90.85%,占比较高,存对苹果公司产业链依赖的风险。

7、【IPO一线】振华风光科创板IPO获受理,加速向IDM模式转型

集微网消息,11月29日,上海证券交易所正式受理贵州振华风光半导体股份有限公司(以下简称“振华风光”)的科创板IPO申请。

据招股书显示,振华风光专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售,主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品现已形成信号链及电源管理器两大类别共计150余款产品,主要应用于航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等高精尖领域,为机载、弹载、舰载、箭载、车载等武器装备提供配套,满足以上领域对配套产品全温区、长寿命、耐腐蚀、抗辐照、抗冲击等高可靠要求。

截至本招股说明书签署日,中国振华直接持有振华风光53.4933%股权,为振华风光的控股股东。中国电子(国务院持股100%)为振华风光实际控制人,其通过持有中国电子有限公司与中国振华股权间接控制振华风光53.4933%的股权,并通过中电金投间接控制振华风光3.8949%的股权,合计控制振华风光57.3882%的股权,中国电子能够对振华风光股东大会产生重大影响,因此,中国电子为振华风光的实际控制人。

业绩持续增长

振华风光前身国营第四四三三厂是我国以加强国防建设战略为中心的“三线建设”企业之一,拥有50年集成电路研制生产历史,多年来一直承担着武器装备和国防重点工程配套产品的研制和生产任务。

振华风光是国内高可靠放大器产品谱系覆盖面最全的厂家之一,放大器和轴角转换器产品在行业内占据重要地位,现有客户400余家,涵盖中航工业集团、航天科技集团、航天科工集团、航发集团、兵器集团等军工集团的下属单位和科研院所。

2018年至2021上半年,振华风光的营业收入分别为17,536.57万元、25,709.73万元、36,145.86万元和26,766.48万元,2018年度至2020年度营业收入复合增长率达到43.57%,呈快速增长趋势。同期对应的净利润分别为3,634.87万元、7,074.33万元、1.06亿元、1.17亿元。

振华风光表示,自产产品销售系公司的核心业务,各期自产产品销售收入占主营业务收入比重均超过95%;同时公司利用在贵州及周边地区经营多年积累的客户资源,代理销售其他厂商的产品,报告期内该部分业务规模较少,占主营业务收入比重均低于5%。

报告期内,公司自产产品销售收入分别为17,026.95万元、24,746.89万元、34,465.45万元和25,991.30万元,2018年-2020年度,公司的自产产品销售规模快速上升,一方面系公司持续加强产品研发,产品持续进行迭代,产品的类别和结构更加完善,另一方面系公司下游客户为航空、航天、船舶和电子等各军工企业,受国家战略下的装备数量和性能提升需求,军工电子产业蓬勃向好发展,客户采购量和采购类别快速增长,从而带动公司相关产品的销售规模快速增加。

2018年至2021上半年,研发投入为2,204.18万元、3,156.96万元、4,225.34万元和4,173.50万元,呈快速增长的趋势,分别占同期营业收入的比例为12.57%、12.28%、11.69%和15.59%。

向IDM模式转型

经2021年10月16日公司2021年第二次临时股东大会审议通过,公司本次拟申请首次公开发行人民币普通股A股不超过5,000万股,募集资金扣除发行费用后,将投资高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目以及研发中心建设项目。

振华风光表示,本次募集资金投资项目的建设是围绕公司主营业务展开,着眼于提升公司的技术研发和生产实力,是现有业务的升级、延伸与补充。公司将以现有的管理水平和技术积累为依托,通过募集资金投资项目进一步提升管理、研发和生产能力,完善放大器、转换器、接口驱动、系统封装专用集成电路及电源管理器体系,实现公司从现有设计、封装、测试的运作模式,向集设计、制造、封装测试到销售高可靠模拟集成电路为一体的IDM半导体垂直整合型公司模式转型。

高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目建设内容为晶圆制造新增工艺设备72台(套)、先进封测新增工艺设备110台(套);项目建设目标为建设一条6寸特色工艺线,产能达3k片/每月。同时,建设年产200万块后道先进封测生产线,形成硅基板加工制造,晶圆级、2.5D、3D封装测试能力。项目建成后,公司的高可靠模拟集成电路产品整体交付能力将提升200万块/每年。

研发中心建设项目主要是对现有设计平台中的EDA设计能力和协同设计能力进行补充建设。

关于未来的发展战略,振华风光表示,公司未来将以武器装备需求为牵引,着力人才引进和培养,深耕军用集成电路市场,加大对集成电路芯片设计、晶圆制造、封装测试的布局和投入,全面提升公司的核心竞争力,使公司在放大器、轴角转换器、系统封装集成电路等细分领域持续保持国内领先,助推国家集成电路产业发展。

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