【IPO价值观】四轮问询两次中止,天力锂能经营不稳上市之路何以为继?

作者: 爱集微
04-08 07:14 {{format_view(5212)}}
【IPO价值观】四轮问询两次中止,天力锂能经营不稳上市之路何以为继?

1.2021年Q1手机/半导体产业IPO过会总览:19家企业募资超200亿元

2.【IPO价值观】四轮问询两次中止,天力锂能经营不稳上市之路何以为继?

3.一周研报精粹:半导体景气度持续上行,设备厂商迎蓄力发展期

4.【每日收评】集微指数涨0.55% SK海力士为德国博世开发存储芯片

5.又一家MCU厂商敏矽微宣布涨价

6.中兴通讯:已提前加大预测备料力度,FCC清单影响有限


1.2021年Q1手机/半导体产业IPO过会总览:19家企业募资超200亿元

集微网报道,此前,据《2020年手机/半导体产业IPO过会总览:87家企业募资近1000亿元!》文中统计,由于受疫情影响,2020年一季度IPO过会企业仅有4家,且均集中在年前的1月份,2-3月尚无一家企业过会,直至4月才陆续出现部分上会企业。下半年,随着疫情明朗及创业板注册制的开通,7-12月过会的企业数量达65家,显著高于上半年的22家。

IPO过会的热潮也延续到了2021年,今年一季度,据集微网不完全统计,共有19家手机与半导体企业IPO成功过会,平均每月有超过6家企业,较2020年一季度同比显著增长。不过在过会企业中,1月占据了过半比例,达到10家,2月为4家,3月则是5家,每月过会企业数量并不均衡。



募资总额超200亿元:3家企业募资金额超10亿元

从募资金额来看,一季度过会的19家企业合计募资金额达到了227.18亿元,平均每家企业募资金额为11.96亿元,其中主要受到和辉光电所募资100亿元的影响,几乎达到总募资的一半,因此也拉高了整体募资金额水平。若剔除和辉光电,一季度18家企业募集资金合计只有127.18亿元,平均每家企业7.07亿元,而2020年87家IPO过会企业的平均募资金额为10.98亿元,2021年一季度与上年相比并无较明显提升。

除和辉光电外,募资金额由大至小、并超过10亿元的企业包括艾为电子和信濠光电。而多数企业的募资金额都集中在3至8亿元之间,其中分布在5亿元左右的企业数量最多,达到6家。

具体来看,拟募资100亿元的和辉光电主要将80亿元用于投建于第六代AMOLED生产线产能扩充项目,20亿元用来补充流动资金。扩产项目达产后,其将新增15K片/月的第6代AMOLED生产线产能。



同时,艾为电子拟募资24.68亿元,将投资于智能音频芯片研发和产业化项目、5G射频器件研发和产业化项目、马达驱动芯片研发和产业化项目、研发中心建设项目、电子工程测试中心建设项目以及发展与科技储备资金等方面。



而信濠光电拟募投18亿元,其中15亿元用于黄石信博玻璃防护屏建设项目,主要是为深天马和华星光电服务。可见,在伯恩光学和蓝思科技等盖板玻璃大厂之外,信濠光电将成为玻璃市场新的有力竞争者。



创业板上市数量超科创板,1家企业登深市新主板

另外,从上市地点来看,Q1过会的19家企业中,创业板上市企业相对较多,达到11家,占比58%;而科创板上市企业仅有7家,占比37%,深交所主板有1家,占比5%。



值得一提的是,4月6日,深交所主板与中小板合并正式实施,由东吴证券保荐的华亚智能同日于深交所成功上市,成为深交所主板、中小板合并后的首批上市企业之一。据悉,华亚智能发行价格19.81元/股,发行市盈率为22.99倍。

深交所负责人指出,深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展,发行上市门槛保持不变,原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”,证券代码和证券简称保持不变。创业板主要服务于成长型创新创业企业,突出“三创四新”,各有侧重。两板合并将让深交所更好为不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务。未来,深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局,而中小板则正式退出历史舞台。

此外,对比此前(2020年)统计的上市地点分布来看,绝大部分企业选择的都是科创板上市,其次才是创业板。结合不久前颁布的《首发企业现场检查规定》,在监管规范化背景下,一季度以来,终止审查的科创板企业数量显著增加,短期内进入撤回高峰期。因此可以推断,造成一季度创业板上市企业多于科创板的原因,或许与规定的颁布令科创板企业撤回数量较多有关。  

接下来,集微网将发布手机/半导体产业2021年一季度提交IPO招股书企业总览,同时对终止IPO企业做出统计,敬请关注!(校对/Jack)


2.【IPO价值观】四轮问询两次中止,天力锂能经营不稳上市之路何以为继?



集微网消息,从2020年7月8日递交招股书至今,这将近9个月的时间正是新乡天力锂能股份有限公司(以下简称“天力锂能”)开启创业板IPO的序幕。自受理以来,天力锂能也从首轮问询函走到了第四轮问询函,然而IPO进程却再次中止,其IPO序幕能否拉开尚未可知。

公告披露,因更新财务资料,天力锂能及保荐人主动申请中止发行上市审核程序。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十四条的相关规定,深交所于3月30日中止其发行上市审核。 



然而值得注意的是,这已经是天力锂能第二次主动申请中止审核程序了。在去年9月19日,刚刚提交招股书两个月,该公司就因为要更新财务资料,主动申请中止上市审核。

两次中止,四轮问询,天力锂能的IPO之路可谓是“一波三折”,现如今是否还会有第五轮问询却不得而知,而保荐人能否抗住如潮水般涌来的问询压力,中止会不会变成终止?从其问询回复来看,一切都变得扑朔迷离。

经营不稳,遭监管反复质疑

天力锂能成立于2009年3月,主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售,主要产品为三元材料。发展至今,该公司已成为业内同时拥有前驱体和成品三元材料生产能力的少数供应商之一,而三元材料出货量最大的市场则是锂电池正极材料,被广泛应用于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C等相关领域。 

据集微网了解,天力锂能的三元产品主要下游市场为电动自行车、电动工具,其主要合作客户包括星恒电源、天能股份、长虹新能源、海四达、横店东磁等国内知名的小型动力锂电池知名企业。

然而,公司供货的电动车自行车以及电动工具近年来市场竞争加剧,产品价格逐年下降,天力锂能为了抢占市场,主动降低产品价格,以至于公司经营业绩逐年上涨,但是毛利率却呈现逐年下滑的趋势,并且大幅低于同行平均水准。

根据招股书,2017年—2019年以及2020年上半年,天力锂能营业收入分别为5.92亿元、9.36亿元、10.12亿元和4.6亿元,而与其处于同一行业的容百科技、长远锂科、当升科技、杉杉能源以及厦钨新能五家公司同时期主营业务收入均值都在14亿以上。在2018年均值最高时可达41亿以上,同年,天力锂能仅为9.3亿元,营收规模是天力锂能的4倍以上,虽然该差距目前被缩小至3倍,但是这一水平远低于同行业可比公司。



营收规模虽然和同行在逐渐缩小,但是盈利差距却进一步拉大。根据招股书披露,2017年—2019年以及2020年上半年,天力锂能分别实现净利润0.51亿元、0.41亿元、0.71亿元和0.15亿元,其中,2018年较2017年下滑19.6%,2019年较2018年增长73.2%,2020年较2019年净利润同比下降20.89%,净利润波动起伏,整体呈现下滑趋势。而长远锂科、杉杉能源以及厦钨新能同时期的净利润均超过该公司,且2018年和2019年的盈利均超过亿元。

净利润波动起伏的背后,相对应的毛利率数据也是同样的趋势。2017年-2019年及2020年1-6月,公司毛利率分别为17.71%、11.93%、16.04%和11.59%,对此,公司解释为,主要原因为原材料价格波动加大、客户需求变化、下游行业价格传导、市场竞争加剧等。

值得注意的是,2020年1-9月,与上年同期相比,在营收增长12.3%的情况下,扣非归母净利润却大跌44.49%之多,资产负债率也攀高到47.54%。

天力锂能在报告期内持续经营能力、毛利率、业绩下滑和2020年业绩的变化,在第二轮、第三轮和第四轮问询中,连续被深交所质疑,被要求说明其产品价格是否有进一步下滑的趋势,毛利率呈下降趋势的原因和合理性,2020年扣非净利润和归母净利润与审阅数据存在较大差异的具体原因,以及毛利率较低、产品单一、行业竞争加剧和是否还具备持续经营的能力等情况。

上述有关经营、业绩、毛利率等方面的问题,即便回复多轮仍然遭到深交所的质疑和问询,其信披质量值得担忧。

四轮问询,信披仍漏洞频出

回顾其四轮问询函,有两次被深交所发审委要求提高信息披露质量,天力锂能的信息披露是否真的存在问题?

首先,有关毛利率问题,在第一轮问询函中,天力锂能被要求说明报告期内售价、毛利率和同行存在差异的原因。有意思的是,天力锂能招股书显示,2107年和2108年,公司毛利率一直低于行业平均水平,但是2019年却高于同行。然而在对问询函回复中,天力锂能用与三元材料可比性最强口径对比与同行的毛利率时,却出现了2017年高于同行的变化,这不禁引人遐想。

所以,毛利率问题在第二轮问询函中再次被提及,要求天力锂能就前驱体毛利率大幅高于行业平均水平、外购前驱体的相关情况,以及有关毛利率的首轮问询回复相关表述是否矛盾等问题做出详细披露。第三轮问询函直指长期保持较低毛利率是否对发行人持续经营能力造成重大不利影响,相关风险揭示是否充分。

其次,天力锂能业绩的大幅度下滑、业竞争加剧、产品单一等情况,是否会影响持续经营能力,也是深交所创业板发审委关注重要的事项,而且要求公司从行业地位和竞争情况、主要产品销售价格等多维度、多层次说明可能存在的持续经营的风险等事项。

事实上,通过上述来看,天力锂能各项数据并无太大优势,核心产品为了抢占市场也在持续降价,对上游供应商、下游客户议价能力均不明显,利润空间也因此被进一步压缩。随着行业竞争格局加剧,诸如格林美、宁德时代开始进军三元材料和前驱体市场,天力锂能行业地位或将存在被边缘化的风险,由此可见,天力锂能自身经营情况或许尚存优化空间。

此外,在四轮的问询函中,诸如业绩对赌、客户、核心技术与产品、信息披露等情况,也被反复询问,但是最后的回复仍未能得到深交所的认可。

而在第四次问询函中,深交所创业板发审委表示,请保荐人项目组勤勉尽责,切实履行尽职调查义务,对发行人的业绩预计、持续经营能力等内容进行充分、全面的核查,提升问询回复质量,不得简单以招股说明书已有内容进行回复。

可见,天力锂能在深交所创业板发审委多轮问询下,已然疲于应付,如想浑水摸鱼,显然审核中止已经给其当头一棒。 

在监管愈发严格的当下,主动中止IPO上市审查的天力锂能前景几何?究竟是中止还是终止,仍需其给出一个令市场和监管层信服的答案。毕竟,沪深交易所已就IPO信披质量检查情况答问上均表示,如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的,保荐机构、发行人都要承担相应的责任,绝不能“一撤了之”,也绝不允许“带病闯关”。(校对/Arden)


3.一周研报精粹:半导体景气度持续上行,设备厂商迎蓄力发展期

一周研报精粹:精选半导体、手机及汽车等全产业链相关研报,揭秘行业现状,把握市场动向,捕捉行情走势,为您把脉A股。



安信证券:国内半导体设备市场延续高景气,刻蚀设备龙头有望优先受益

受2021年下游芯片缺货严重,晶圆厂不断涨价影响,本土晶圆厂建设加快,全球半导体产业链加速向大陆转移,国内半导体设备需求有望保持高景气,驱动国产替代加速进行。根据我们统计,今年各大晶圆厂均出台扩产计划,据各公司公告披露,中芯国际计划21年成熟12英寸产线扩产1万片,成熟8英寸产线扩产不少于4.5万片;华虹半导体、华润微、合肥长鑫等均处于产能爬坡状态;士兰微、上海积塔、广州粤芯等均积极推进新产线建设,中微公司作为国内刻蚀设备龙头有望优先受益。

招商证券:缺货涨价持续,景气上行再次确认

年初以来,多品类半导体产品价格持续上涨,并且相关产品的交期也在不断拉长,需求加速回暖、晶圆产能紧缺的行业景气上行周期仍在演绎:

1、需求端持续回暖。在去年疫情影响的低基数下,终端需求的恢复显得尤为强烈,同比环比均有不错的表现,从下游需求领域看,全球手机出货加速恢复,5G手机渗透率不断提升;疫情驱动带动PC成长,但谨慎看待PC需求持续性;服务器处于去库存周期尾声,需求有望随着英特尔新服务器架构驱动下持续回暖;以苹果为首的消费电子品牌有望在今年推出创新品类从而带动半导体需求增长;汽车尤其是新能源汽车的半导体需求强劲,部分厂商受困于“缺芯”;2、渠道库存处于低位,需求回暖带动库存回补。设计/IDM厂商库存及渠道商库存周转速度加快,我们预计 2Q21库存周转继续加快,考虑到半导体的制造产能瓶颈依然存在,至少在1H21无需担心库存风险;3、供给受限,产能持续紧张。各晶圆厂虽然有扩产计划,但是短期产能扩充仍然有限;代工厂上调资本开支,半导体设备出货额持续处于高位,2月北美半导体设备商出货额续创新高,达到31.35亿美元,同比增长32%,环比增长3%;硅片环节也受益于下游旺盛的需求,或将开启新一轮涨价;4、价格方面的积极变化也印证了当前供需矛盾。20Q4以来设计、代工和封测公司产品价格均有调涨,产品交期也有所拉长;5、销售额方面,2021年1月全球半导体销售额同比增长恢复到13%,景气上行趋势再次验证。

基于以上判断,我们认为,从短期来看,代工厂、封测厂等或将率先受益于供给紧张的局面,而设计厂商则需要重点关注其是否有能力优先获取晶圆产能,同时需要关注的是,国内以往被认为是低端产品的设计公司在当前缺货局面下或有新的发展机遇;从中期来看,产能紧张的缓解需要依赖晶圆厂的资本开支,半导体设备和材料厂商有望受益于全球晶圆产能扩张以及国产化推进进程;从长期来看,产能紧张局面有望加速半导体行业国产化趋势,无论是产业链中的设备、材料、代工等环节,还是从细分产品如功率半导体、模拟、射频等领域。因此,国内半导体我们建议关注如下方向和标的:设计/IDM:韦尔股份、卓胜微、兆易创新、澜起科技、紫光国微;代工:中芯国际、华虹半导体、三安光电;封测:长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技、深科技等;设备/材料:北方华创、中微公司、华峰测控、沪硅产业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、深南电路、兴森科技等。

方正证券:景气来临,设备先行

每当景气周期来临中,供给周期都会遵循一个规律:1、设备先行:上游设备的景气度最敏感,而且最前置,由于设备制备运输安装的周期接近1年,所以中游制造会提前一年开动订单,从而造成设备板块的提前景气;2、制造接力:中游制造会在此阶段享受主动补库存的量价齐升(早期扩产的涨价为主涨量为辅、扩产后期的涨价为辅涨量为主);3、材料缺货:在中游制造大扩产之后,产能和用料都会大幅增加,导致材料的供不应求,从而形成周期性出现的“硅片危机”。

结论,供需剪刀差的扩张刚刚开始,会有几个机会:1、产能为王:产能成为这个时期最确定的机会,晶圆厂成为所有下游创新的底盘。2、设备先行:涨价的背后是缺货,缺货的背后是扩产大潮将至,设备将迎来一轮强劲增长。3、产能本土:与以往基于全球化背景下的产能扩产周期不同,此次产能扩充将会在国产化和去A化的大框架下运行。

我们建议关注三大机会:1、晶圆厂制造的机会:华润微、闻泰科技、华虹半导体、中芯国际、士兰微、捷捷微电、扬杰科技、长电科技、晶方科技、通富、华天、TCL、京东方、三安集成; 2、设备扩产的机会:北方华创、屹唐半导体、盛美半导体、万业、华峰测控、长川、至纯、大族、中微、精测、晶盛、赛腾; 3、材料本土化的机会:中环股份、沪硅产业、立昂微、江丰电子、雅克科技、晶瑞股份、杉杉股份、安集科技、神工股份。

华西证券:半导体景气度持续,或逐渐步入业绩兑现期

根据近期产业研究,半导体板块行业景气度持续,短期内供不应求的局面或无法缓解,板块内公司财务数据方面有望逐渐步入兑现期。从同比数据来看,2020年Q1由于疫情原因基数相对较低,所以2021年Q1同比有较高的增速;从环比数据来看,此前对于电子板块企业而言一季度一般是低点,但由于行业处于高景气周期,5G手机换机周期、物联网、汽车电子等多个行业共振带来需求旺盛,认为在这个阶段环比数据的变化更具备参考意义。从供给侧的角度来看,IDM或者Fab厂的产能利用率都基本处于历史高点,并且预计景气度至少持续至2021年年底。以台积电为代表的代工厂也采取了新一轮的产能分配方案,依据客户过往的订单量进行适量分配,产能持续紧缺下涨价或进一步成为常态。认为由于国内的IDM企业或者代工厂在2020年Q4涨价的幅度较小,速度也相对较慢,2021年Q1会进一步体现高产能利用率和涨价部分的弹性。

国内半导体行业在大环境的驱动下,未来3至5年将迎来较好的发展机遇;重点推荐半导体产业链核心标的:1、芯片设计:韦尔股份、博通集成、卓胜微、晶丰明源、圣邦股份、北京君正、兆易创新;2、设备和材料:中环股份、北方华创、中微公司、沪硅产业、安集科技;3、功率半导体:华润微、扬杰科技、斯达半导体;4、芯片制造:中芯国际;5、芯片封测:长电科技;产业受益:华虹半导体、通富微电。

光大证券:创新周期和疫情压制驱动高景气和涨价潮,国产替代加速进行

在全球晶圆代工龙头中,联电和台积电于20年4季度已开启涨价周期,表示晶圆产能开始紧俏,此次中芯国际涨价,表明晶圆代工产能仍然非常紧缺,半导体行业仍处在供不应求的高景气度中。此外,需求侧受益于5G和新能源汽车,供给侧受制于全球的疫情压制,全球半导体行业呈现高景气,众多细分领域相继出现缺货和涨价的趋势。中国半导体产业将同时受益于创新周期驱动的高景气和国产替代趋势,有望步入快速成长通道。

半导体行业投资建议:积极关注半导体设计龙头。 1、设计:国产替代驱动百花齐放,部分设计龙头已具备全球竞争力,光学与射频为核心赛道,韦尔股份和卓胜微加速成长。2、制造设备材料:展望未来,中芯国际许可证或已落地,制造大厂聚焦成熟制程,设备材料国产替代将成趋势。2、功率IDM:需求向好+供给受限,高景气驱动涨价潮;4、封测:行业景气度加速上行,长电科技、华天科技、通富微电显著受益。

东莞证券:晶圆厂扩产确定性提升,关注半导体设备、材料的国产替代机遇

受益于下游消费电子、5G 通讯、服务器和汽车电子的旺盛需求,叠加海外疫情、美国限电和日本地震等供给侧的多重因素影响,全球晶圆制造产能持续紧张,产品交期延长,行业景气度高企。自 2020 年下半年以来,多家海内外半导体企业上市公司均上调了主要产品的价格,如台积电在 4 月份开始调涨 12 英寸晶圆价格,晶圆约涨 400 美元/片,另有消息称台积电将从 4 月起提高驱动芯片代工报价,驱动芯片涨价潮进一步升级,另一方面,有消息称台积电将从 4 月起提高驱动芯片代工报价,驱动芯片涨价潮进一步升级,而联华电子、力积电的半导体产品也有望在 4 月涨价 10%。供应链表示,台系 MOSFET 大厂大中、富鼎、尼克森最快有机会在第二季开始调涨报价,涨幅在 10%-20%。而 MCU 大厂商盛群也已向客户发出通知,今年 4 月将调涨所有芯片类产品价格,调价幅度达 15%。快充芯片大厂伟诠电也表示,为反映成本增加,全产品线包括电源管理晶片(PMIC)、微控制器(MCU)将自 4 月 1 日起全面涨价,涨幅约 10-20%。

我们认为,此次中芯国际、台积电扩大产能,一方面是由于行业下游需求旺盛,产能紧缺所致,另一方面也代表对半导体后市需求继续看好。在晶圆厂持续扩产和半导体国产化的大趋势下,国内半导体晶圆厂、设备和材料企业的国产替代进程有望加速。建议关注中芯国际、北方华创、中微公司、雅克科技、安集科技等相关受益企业。

兴业证券:一季报催化,半导体景气度持续上行

半导体板块,我们认为在经过了前期充分调整后,估值性价比已逐渐凸显,当前行业供需紧张,景气度很高,龙头公司业绩将持续高速增长,建议继续关注未来 2-3 年成长确定性强,向上空间较大的细分领域:

1)设备材料领域:国内晶圆厂存储厂产能持续扩张,资本开支加速投入,设备材料国产化渗透率进一步提升,龙头公司持续受益,建议关注北方华创、华峰测控、芯源微、安集科技、神工股份等;2)模拟芯片领域:国内市场空间巨大,赛道稳定成长,周期波动性较小,国内消费、通讯、工业、安防等下游多个终端应用领域对模拟芯片的国产替代诉求急迫,龙头公司将会持续成长,关注圣邦股份、思瑞浦等;3)射频前段芯片赛道:5G 渗透持续进行,国内 OVM 等手机终端客户加速射频前端芯片国产导入,龙头公司持续受益,看好卓胜微;4)智能终端:中颖电子作为国内细分领域的 MCU 龙头公司,伴随着下游小家电领域需求逐渐提升,多领域持续突破,公司业绩有望进一步加速;瑞芯微作为国内 SOC 龙头,多款高端产品在智能安防、PC、边缘云等市场取得突破,有望填补海思的市场空白。

国海证券:当前半导体板块是反弹还是反转?

从中长期来看,国内半导体发展逻辑并没有发生实质性改变,半导体产业链自主可控的必要性和紧迫性凸显,我们判断半导体行业仍然是未来 3-5 年的科技投资主线;当前而言,我们判断半导体板块是处于反弹阶段,2021Q1 季报将是半导体板块的重要节点,半导体板块后续表现仍将呈现分化趋势,产业趋势、竞争格局以及技术壁垒是核心影响要素,我们看好半导体细分领域龙头公司未来的持续成长性。

我们认为当前半导体持续缺货背景下,半导体产业链上下游影响程度不一。半导体缺货导致涨价,然而由于上下游议价能力以及产业链分工形式的不同导致了不同企业对上游成本上涨的传导能力也有所不同,综合考虑下游需求、行业内企业产能竞争、行业壁垒等因素,我们认为半导体缺货受益方有以下几方面:(1)晶圆代工厂或者 IDM,缺货背景下,产能为王,重点公司:中芯国际、华虹半导体等;(2)功率器件龙头,功率器件很多公司采用 IDM 模式,芯片紧缺加速国产化进程,下游需求持续向好,重点公司:华润微、捷捷微电、新洁能、斯达半导等;(3)具备核心竞争力的大 IC 设计公司,能够获取更多产能,抬升市场份额,重点公司:韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、思瑞浦、澜起科技等;(4)半导体设备和材料,国内半导体产业发展基石,国内外半导体产能持续扩张,重点公司:北方华创、中微公司、华峰测控、安集科技,受益标的:雅克科技、盛美股份

中信证券:芯片景气缺货持续,继续看好半导体板块

当前行业高景气复苏,后续国产替代逻辑加强,继续看好半导体板块。半导体板块自 2019 年周期触底,2020 年疫情拖累复苏推后,2021 年行业处于新一轮周期高景气复苏开始阶段,由于此前疫情期间产能扩增保守,且当前设备交期部分已经长达一年,我们认为产能紧张缺货现象有望贯穿 2021 全年,半导体制造、封测、设备公司受益;另一方面,中美硬科技分叉和海外大厂芯片缺货背景下,国产替代逻辑加强,2021 年在国产设备材料领域有望看到积极进展,国产芯片设计公司有望抓住缺货机遇,快速推进国产替代。

重点关注两个方向:1)产能景气相关标的,包括成熟制程晶圆代工和封装测试公司,以及上游的设备公司,主要是受益行业国产替代加速和持续增加库存,受益标的包括中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、华峰测控、长电科技等;2)受益 5G、 AIoT、云计算、汽车电子等细分下游逻辑的细分龙头设计公司,受益行业缺货国产替代的设计公司,包括恒玄科技、兆易创新、卓胜微、韦尔股份、澜起科技等。晶圆厂、封测厂产能紧张持续,芯片缺货涨价或将延续至 2021 年底至 2022 年。

新时代证券:半导体行业继续涨价景气度高企

调研机构 IC Insights 报告显示,台积电去年每片晶圆销售均价上升至 1634 美元成为业内第一,并创历史新高,联电也是去年芯片均价上涨的厂商之一,同比增长约 8.87%。而在 3 月 31 日,瑞芯微也宣布 4 月 1 日起对所有芯片进行不同程度的价格上调。另外,此前国巨、南亚、华新科、灵动微电子等都已宣布从 4 月 1 日起对旗下的芯片产品进行价格上调。、

从 2020 年下半年以来,全球的晶圆制造及封测产能持续紧缺,在有限供应条件下无法满足快速增长的市场需求,导致半导体行业结构性的全线紧张,在晶圆、基板、封测等成本不同程度大幅上涨的情况下,下游芯片厂商纷纷跟进以降低成本压力。我们认为市场供需紧张的局面将至少持续到 2022 年,目前国内外龙头公司纷纷加大新建产能投资力度,未来的半导体行业将维持高景气度,优质的国产半导体设备、材料厂商有望受益于行业产能的扩张,国产替代将迎来绝佳机遇。重点推荐:韦尔股份、卓胜微、捷捷微电、中芯国际、北方华创、中微公司、生益科技、歌尔股份、联创电子等。

申明:以上内容均为各券商研报观点,该观点都有其特定立场,不构成实质投资建议,据此操作风险自担。

(校对/Arden)


4.【每日收评】集微指数涨0.55% SK海力士为德国博世开发存储芯片



集微网消息,A股三大指数今日集体收跌,其中沪指下跌0.10%,收报3479.63点;深证成指下跌0.74%,收报13979.31点;创业板指下跌0.86%,收报2807.20点。市场成交量持续低迷,两市合计成交7400亿元,行业板块多数收涨,钢铁与港口水运板块大涨。北向资金今日净卖出28.16亿元。

半导体板块表现突出。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中,55家公司市值上涨,其中,远望谷、晶丰明源、富满电子等涨幅居前;63家公司市值下跌,其中晶方科技、康强电子、必创科技等跌幅居前。

广发证券表示,在超跌反弹之后,A股微观结构修正将进入第三阶段,前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化,业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。“热门股”内部将分化,贴现率上行的过程中即期业绩更具优势,永续现金流好于远期现金流,上周主力反弹的品种也反映了这一变化。由于判断“热门股”超跌反弹进入下半场,因此建议利用反弹进一步调整持仓结构。

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美股方面,道琼斯工业平均指数小幅下跌96.95点,跌幅为0.29%,报33430.24点。纳斯达克综合指数小幅下跌7.21点,跌幅为0.05%,报13698.38点。标准普尔500指数小幅下跌3.97点,跌幅为0.10%,报4073.94点。

大型中概股中,阿里巴巴涨2.34%,百度涨1.92%,网易涨1.64%,拼多多涨3.65%,微博涨3.01%,爱奇艺涨9.95%,好未来涨6.62%,新东方涨3.22%。

费城半导体指数跌1.19%,报3266.10点。美国大型科技股FAANG,脸谱网跌0.86%,苹果涨0.25%,亚马逊跌0.09%,谷歌A跌0.44%,奈飞涨0.71%。

欧洲股市方面,英国富时100指数上涨1.28%,报6824点。法国CAC40指数小幅上涨0.47%,报6131点。德国DAX指数小幅上涨0.70%,报15213点。

亚太地区方面,截至今日收盘,日经上涨0.12%;韩国综合上涨0.33%。

个股消息/A股

广汽集团——4月7日,针对芯片供应问题,广汽集团表示,公司得到广东省、广州市政府的大力支持,成立芯片应对小组,及时协调芯片供应链问题,实行一点一策一预案,多方联动推动产业链条的短缩,积极探索开发重点芯片替代方案。

中兴通讯——4月7日,中兴通讯针对芯片缺货一事在互动平台上表示,公司专注于通信芯片的设计环节,不涉及芯片的生产制造领域。针对材料供应风险,分别从加强资源布局、消除供应独家,关键物料提前备料,订单履行风险预估三个方面构建防线,提升供应韧性和柔性,确保全球项目的及时交付。

晶盛机电——4月6日,晶盛机电发布2021年第一季度业绩预告称,预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润约2.42亿元~2.82亿元,同比增长80%~110%。晶盛机电表示,2021年第一季度,公司围绕“先进材料、先进装备”的发展战略,持续做好做强主营业务。

个股消息/其他

小鹏汽车——小鹏汽车的自动驾驶硬件研发已经涉入芯片领域。小鹏汽车的自研芯片项目已经启动数月,在中美两地同步进行,主要研发自动驾驶专用芯片。

SK海力士——据韩媒报导,SK海力士正在讨论与德国博世签订一项长期合同,向其供应车用半导体存储器。知情人士表示,SK海力士目前正在与法务部门起草合同,以与博世签订超过10年的供货合同。知情人士透露,SK海力士已经完成了符合博世要求的规格的存储芯片的开发,并且交易合同的签署已经到了最后阶段。

台积电——台媒中央社报道指出,台积电8英寸晶圆代工价格每片约600至800美元,世界先进约400至600美元,业内人士指出,市场传出的每片1000元美元,价格偏离行情太大,并非常态。业内人士并称,仅有高单价的产品或车用等晶圆代工费占总成本低的产业能够负担每片1000美元的高价,应是小量的特定客户,不代表整体市况。

集微网重磅推出集微半导体产业指数!

集微半导体产业指数,简称集微指数,是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况,并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现,并参考了公司的资产总额和营收规模,从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘,集微指数收报4465.09点,涨24.24点,涨幅0.55%。

【每日收评】作为长期专题栏目,将持续关注中国“芯”上市公司动态,欢迎读者爆料交流!(校对/Arden)


5.又一家MCU厂商敏矽微宣布涨价



集微网消息,4月5日,敏矽微发布产品价格调整通知称,公司从2020年下半年到现在,一直坚持产品价格不做调整;但是随着供应链日益紧张以及原材料成本上涨压力的日益加大,为争取供应链产能、提供稳定供给、实现持续合作,经公司慎重研究决定,自2021年4月6日起调整相关产品的交货价。



资料显示,安徽敏矽微电子是一家以上海为总部的,面向全球的芯片设计公司,致力于成为全球领先的微处理器与高压模拟芯片供应商;专注于为工业控制、轨道交通、物联网(IoT)和家庭娱乐市场提供以芯片为基础的解决方案。公司核心管理团队由行业内技术专家及资深的半导体行业运营,市场人员组成。敏矽微电子持续创新、快速高效的产品设计和开发,不断推出更为优化的高性能芯片,以满足客户日新月异的需求。

(校对/GY)


6.中兴通讯:已提前加大预测备料力度,FCC清单影响有限



集微网消息,4月7日,中兴通讯针对芯片缺货一事在互动平台上表示,公司专注于通信芯片的设计环节,不涉及芯片的生产制造领域。

目前全球半导体行业产能供应紧张,产业链的伙伴或多或少受到一定影响。中兴通讯拥有比较稳定的头部战略合作伙伴。我们在市场行情紧张初期,已提前加大预测备料力度,同时,我们通过自身合理使用和周转提升效率,尽力满足全球客户的需求,把影响尽可能降到最低。 中兴通讯积极应对全球市场风险与挑战,在供应链业务连续性方面建立了完善的管理体系与应急响应机制。针对材料供应风险,分别从加强资源布局、消除供应独家,关键物料提前备料,订单履行风险预估三个方面构建防线,提升供应韧性和柔性,确保全球项目的及时交付。

美国联邦通信委员会(FCC)近期认定五家中国企业对美国构成国安威胁,包括华为、中兴通讯、海能达、海康威视和大华科技。

对此,中兴通讯指出,FCC在3月12日发布的清单,不是“实体清单”也不是“拒绝令”;FCC的行动侧重于替换清单所列公司在美国本土基础网络设施中的设备和服务,中兴通讯在美国主要销售手机等消费类终端,因此清单对中兴通讯影响有限。中兴通讯一直致力于成为全球市场的合规参与者,加强合规管控建设,规范经营。

(校对/GY)


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