汽车“芯荒”之后，稀土会是下一把达摩克利斯之剑吗？

集微网消息，“当今世界每六项新技术的发明，就有一项离不开稀土。”中国科学院地质与地球物理研究所研究员范宏瑞表示。

行业周知，稀土是重要战略资源，也是不可再生资源。美、日等发达国家也都将稀土列入战略矿产资源。作为“万能之土”，稀土广泛应用于新能源、新材料、航空航天、电子信息等领域。尤其是在新能源汽车产业，稀土影响着其核心的三电技术。

作为新能源上游关键材料的氧化铽、氧化镝、氧化镨钕等稀土近三个月累计涨幅均超30%。当前，以这些为代表的稀土元素期货价格和上市公司股票“涨”声不断。

在一片“涨”声背后，稀土正面临着怎样的市场现状？本土稀土产业链面临着怎样的挑战和机遇？在芯片“危机”之后，稀土会是汽车产业下一把达摩克利斯之剑吗？

稀土市场现状

“受经济复苏、超宽松货币和财政政策等多重因素影响，大宗商品的‘超级周期’或已开启。”目前已有多位分析师认同这个观点。这也反映了稀土元素正面临的市场现状——量价齐升。

“引发稀土量价齐升背后的本质是其有效供给放量受限和实际需求旺盛的双轮驱动所致。”行业人士指出，“从供给来看，全球稀土供给较为集中，缅甸是仅次于中美的稀土产区。若缅甸受政治因素影响矿山减产、停产或出口管制，将对全球的稀土供给产生较大冲击。”

从需求端看，新能源汽车、风电等下游新兴行业需求旺盛，带动稀土需求快速增长。在稀土下游永磁材料中，传统永磁材料占比60%，需求较为稳定，高性能永磁材料占比40%，增长速度较快。

其中，高性能永磁材料主要的终端应用为传统汽车（38%），新能源汽车（12%），风电（10%）和家电（9%）。去年Q3以来，新能源车、风电设备和消费电子等新兴行业发展迅速，拉动稀土需求大幅增长。

由上图稀土价格走势来看，从2010年开始，稀土材料涨价经历了几轮周期。从此前几轮涨价逻辑来看，其核心驱动都是供给，包括收储、打黑、地缘事件等，涨价逻辑持续性不强；但与前几轮不同，本轮稀土价格上涨是以需求为核心的需求+供给的双轮驱动，持续性可能更长。

稀土机遇和挑战

受当前国际经贸关系的影响，产区之一的美国对稀土也开始采取措施。据路透社报道，拜登政府在2月24日与两党议员共同讨论稀土供应链问题。据了解，这项行政命令要求立即对稀土元素、电动汽车电池、半导体等领域的供应链进行为期100天的审查。

行业周知，今年芯片短缺严重打击了汽车制造商，这在一定程度上也迫使拜登政府重视稀土问题。因为稀土元素与拜登政府力推的“把政府近65万辆车全换成电动车”这一政策息息相关。

从产业链来看，稀土矿通过开采冶炼成为稀土，经过再加工处理，八成的稀土都制成了永磁材料，永磁材料主要用于新能源车电机、风力发电机等新能源产业，因此，稀土作为目前重要的新能源金属而备受关注。

据悉，一般汽车整车有30多个部件要到稀土永磁磁铁，而高端车更是有70多个部件需要用到稀土永磁材料，用以完成各种控制动作。

“一辆高级轿车需要稀土永磁材料约0.5kg-3.5kg，在新能源汽车上这些量更大。每辆混合动力车较传统汽车要多消耗5kg钕铁硼；纯电动车中，稀土永磁电机替代传统电机要多使用5-10KG钕铁硼。”行业人士指出。

据中国汽车工业协会统计，2020年全年，新能源汽车销量136.7万辆，其中纯电动汽车销量111.5万辆，插电式混合动力汽车销量25.1万辆。

从2020年销售比例来看，纯电动汽车占比为81.57%，剩余基本都是混动车。按这个比例测算，一万辆新能源车所需的稀土材料在47吨左右，比燃油车多出约25吨。

综合来看，下游旺盛的需求为稀土产业带来发展机遇，但受地缘政治因素和疫情等多因素影响，其供给将面临挑战。

对汽车产业的影响？

作为产业链上游的一部分，稀土产业面临的发展机遇和挑战，也将会传导到新能源汽车。

根据各国对新能源车的政策来看，新增新能源车目标规划占比将大幅提高。按照每万辆新能源汽车比传统汽车多出25吨钕铁硼材料的消费量来计算，预计未来5年汽车的稀土需求增加约7.5万吨。再加上风电、家电和消费电子端的需求，未来五年的增量将超14万吨。

然而，稀土需求增长过大，对需求最大的汽车产业链可能造成反作用。

一方面，会导致供给缺口过大。目前我国稀土一年配额、消费量是15万吨左右，未来5年新增14万吨，相当于增加了一倍的消费量。在这个背景下，如果配额不大幅增长，稀土的供给就会出现目前车用芯片紧缺的局面。 

事实上，这个问题已经引起国内的重视。近日，工信部、自然资源部下发2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，分别为84000吨和81000吨，较去年同期增加1.8万吨、1.75万吨，增幅分别为27.3%、27.6%。

中国2021年第一批稀土矿指标增长情况（单位：吨）

来源：工信部、自然资源部，中泰证券研究所

值得注意的是，以往第一批指标多在第二季度发放，本次则是提前到2月份，显示出当前市场需求火爆导致供给缺口加大的问题。

另一方面，需求大增的预期刺激稀土价格增长，这对于电机厂商及终端车企却不是利好。“稀土价格持续上涨，稀土永磁材料成本大增，也导致了电机的生产成本增加。”行业人士提到，在上游材料价格大增的情况下，电机厂商面临着盈利压力。这种压力传导下，车企同样承压，最终可能是由消费者来买单。

在“涨”声高潮过后，尤其是全球化背景下，美国的“去中国化”策略将对全球产业供应链稳定造成冲击，稀土或成新能源汽车产业链头上的达摩克利斯之剑。（校对/Arden）