业绩靠政府补贴 OLED厂商维信诺未来该如何突围？

集微网消息 12月20日，维信诺（广州）全柔AMOLED模组生产线点亮仪式在广州增城经济技术开发区隆重举行。该生产线产品聚焦中小尺寸全柔AMOLED模组，涵盖曲面、折叠、穿戴和车载等新兴应用领域，同时具备高扩展技术空间。项目达产后可充分应对未来柔性面板产能转化为高端智能终端产品的供货压力。

行业周知，OLED被视为下一代显示技术，此前，该领域一直是三星、LGD等外企所垄断。不过，随着国内面板企业加大布局，正在逐步在OLED领域突围。

根不完全统计，目前境内已建和在建的OLED生产线超过20条，京东方A、深天马A、华星光电、和辉光电、信利国际、柔宇、维信诺等企业均已加入到OLED的竞争大潮当中。据研究机构Omdia预估，到2022年，AMOLED产业领域中国制造商市场份额将从2017年的5%增至2022年的26%。

纵使是这样的市场前景，维信诺发展也并不稳妥。

一位业内人士指出，OLED行业的资金需求非常大，如果公司的后续投入和研发跟不上，那么很可能在此后的爆发式竞争中败下阵来。尽管维信诺现在暂居国内OLED板块前列，但随着京东方A等巨头大手笔投资OLED，规模优势将迅速成为厂商实现盈利的关键点。竞争将日趋白热化，像维信诺这样规模较小的厂商可能会处于不利地位。

维信诺在市场竞争处于弱势，这从其近几年的经营业绩便可有所体现。2017-2019年以及今年前三季度，维信诺实现营业收入为0.32亿元、17.78亿元、26.9亿元、20.09亿元，对应的净利润为0.15亿元、0.35亿元、0.64亿元、-0.27亿元，可以看出，2017-2019年其营收净利稳步增长，而在2020年却出现下滑的态势。

尽管如此，相较于京东方、TCL华星、深天马的上百亿以上的收入以及几十亿的净利润，维信诺的不仅规模较小，而且其盈利能力明显偏弱。

更值得注意的是，维信诺近几年主要是靠政府补贴来扮靓业绩。2017-2019年以及今年前三季度，维信诺获得政府补贴金额分别为5.23亿元、20.31亿元、10.56亿元、10.33亿元。在扣除政府补贴等非经常性损益后，维信诺的扣费净利润分别为-3.84亿元、-12.14亿元、-9.4亿元、-6.88亿元。

有投资者指出，对于维信诺来说，政府补助可谓是家常便饭。且大家更关心的是，维信诺至今没有一份完整的关于OLED盈利能力的数据和报告，这为投资者评估安全边际和价值中枢带来了困难。

（校对/Lee）