A股百家半导体厂商平均获政府补贴5500万，前10家公司合计获政府补贴37.4亿

集微网消息 近日，在《半导体概念股前三季度业绩报告：91家企业合计盈利271亿元 9家共亏损14亿元》一文中，笔者对A股半导体公司的营收、净利润等进行分析。从三季报来看，A股半导体公司整体保持了良好的增长态势，多家半导体上市公司表现超预期，体现了极强的产业韧性。

不过，据笔者统计数据发现，不少半导体公司通过获得政府补贴进而“粉饰”业绩，那么在扣除非经常性损益的净利润（下称扣非后净利润）之后，A股半导体公司业绩表现如何？

从笔者统计100家A股半导体公司来看，扣非后净利润同比增长、扭亏为盈、亏损收窄的公司共计63家，占比63%。其中，同比增幅超过100%的有23家，这其中不仅有快速增长者，也有逆势反转者。同时，也有部分公司在扣除政府补贴等非经常性损益之后，其净利润及增速均出现较大程度的下滑。

前10名公司合计补贴金额占比达67.75%

据笔者统计，在A股100家半导体公司中，除了晶盛机电之外，其余99家公司2020年前三季度均获得政府补贴，共计55.15亿元，平均每家公司获得政府补贴为5515万元。

在补贴金额方面，超过1亿元的公司有11家，占比达到11%；在0.5~1亿元（含）范围的公司有10家，占比为10%；在0.1~0.5亿元（含）范围的公司有38家，占比达到38%；在0.1亿元之下的公司有41家，占比达到41%。

从排名来看，前10名公司分别为木林森、比亚迪、三安光电、华灿光电、中环股份、北方华创、中科曙光、中微公司、通富微电及同方股份，分别获得政府补贴资金为10.22亿元、10.02亿元、4.46亿元、2.48亿元、2.41亿元、1.83亿元、1.79亿元、1.61亿元、1.34亿元、1.23亿元，上述10家公司合计获得政府补贴金额达到37.4亿元，占比达到67.75%。

从净利润比重来看，政府补助一直是部分半导体公司收入来源的组成部分。前10家公司当中，木林森获得政府补贴高达10.22亿元，而净利润仅6.89亿元，这意味着扣除非经常性损益之后公司利润将转为亏损。另外，华灿光电与同方股份即使加上政府补贴资金，其净利润还是出现亏损状况。

另外，获得政府补贴资金超过净利润的公司还有聚灿光电、长川科技、芯原股份、国民技术、四维图新、远望谷等公司。若扣除政府补贴之后，其净利润也将出现亏损状态。

榜单中也有个别公司，即使扣除政府补贴，在承担高额研发费用的同时，仍可以实现净利润增长。以闻泰科技为例，2020年前三季度获得政府补助仅有0.54亿元，公司研发投入为15.41亿元，扣除政府补助等非经常性损益后，实现净利润20.57亿元。

而韦尔股份、卓胜微、澜起科技、太极实业、晶盛机电、睿创微纳等公司在扣除政府补贴之后，其净利润也实现快速增长的态势。由此来看，并不是所有获得政府补助的半导体公司都依赖补助“输血”。

85家公司扣非净利润合计207亿元

在扣非净利润方面，据笔者统计数据显示，有85家公司扣非净利润为正，合计达到207.22亿元，另有15家公司扣非净利润出现亏损，合计达到-25.22亿元。其中比亚迪、闻泰科技、韦尔股份三家公司扣非净利润分别为24.93亿元、20.57亿元、15.86亿元，均超过10亿元。

而扣非净利润在5~10亿元（含）的公司有10家，分别是汇顶科技、卓胜微、澜起科技、长电科技、中环股份、紫光国微、华润微、兆易创新、三安光电、太极实业，其扣非净利润为9.48亿元、7亿元、6.83亿元、6.35亿元、6.31亿元、6.24亿元、6.01亿元、5.76亿元、5.21亿元及5.06亿元。值得注意的是，这10家公司当中，长电科技实现扭亏为盈，而汇顶科技、澜起科技及三安光电却出现同比下滑。

而扣非净利润在5~10亿元（含）的公司有10家，分别是汇顶科技、卓胜微、澜起科技、长电科技、中环股份、紫光国微、华润微、兆易创新、三安光电、太极实业，其扣非净利润为9.48亿元、7亿元、6.83亿元、6.35亿元、6.31亿元、6.24亿元、6.01亿元、5.76亿元、5.21亿元及5.06亿元。值得注意的是，这10家公司当中，长电科技实现扭亏为盈，而汇顶科技、澜起科技及三安光电却出现同比下滑。

另有15家公司扣非净利润出现亏损。在15家公司当中，木林森、中微公司、聚灿光电、盛路通信等6家公司依靠政府补贴等非经常性损益来“扮靓”业绩，其净利润均为正。而华灿光电、同方股份、四维图新等9家公司尽管获得较高的补贴资金，仍难以填补其主业亏损的“窟洞”。

据笔者了解，扣非净利亏损的公司大多是主营业务大幅度下滑。以华灿光电为例，受到LED行业竞争激烈影响，其芯片产品价格下降幅度较大，销量也有所下滑，导致其业绩呈现逐年下降的趋势。而四维图新业绩下滑主要是受制于受到汽车消费需求下降的整体不利影响。

23家公司扣非净利润增幅超100%

在扣非净利润增幅方面，100家半导体公司中，2020年前三季度扣非后净利润同比增长、扭亏为盈、亏损收窄的公司共计64家，占比64%。其中，同比增幅超过100%的有23家，同比增幅在50%-100%的有10家，同比增幅在0-50%的有24家，扭亏为盈的公司有4家，亏损收窄的公司有3家。

在上述扣非后净利润同比增幅超过100%的23家半导体公司中，增幅超过500%的有4家，分别为韦尔股份、晶方科技、振兴科技、江丰电子，其增幅为2471.08%、1025.45%、635.79%、622.80%。值得提及的是，这四家公司的扣非净利润增幅均超过其净利润增幅。　　

扣非后净利润同比增幅在200%-500%的上市公司有11家，分别是睿创微纳、华润微、华天科技、比亚迪、思瑞浦、闻泰科技、芯海科技、北斗星通、富满电子、通富微电、正帆科技等。

另外有36家公司扣非净利润增速出现不同程度的下滑，其中四维图新同比下降3789.44%，而晶晨股份、盛路通信、木林森、聚灿光电、中微公司、北京君正、远望谷的下降幅度也超过100%。

整体上来看，绝大多数半导体公司前三季度表现优异，主要是受益于国内半导体行业景气度的不断提升。而部分表现不佳的半导体公司尽管存在的问题不一样，但大多都是自身所在的行业市场需求下滑，加之产业链整体向头部集中的趋势，导致部分非头部公司的业务受到了影响，这种局面或将持续加剧。（校对/Lee）