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市场回暖?瑞银上调全球半导体业年营收增长4.5%

爱集微·09-17 05:10·IC  来源: 旺报

瑞银投资银行研究部将2020年半导体行业收入预测从之前的4060亿美元(年减1.4%)上调至4310亿美元(年增4.5%),2021的收入预测基本不变,仍维持在4720亿美元(年增9.6%)。

剔除存储,瑞银目前的2020年收入预测为3160亿美元(年增3.5%),之前的预测为2840亿美元(下跌7.2%),2021年收入预测为3470亿美元(年增9.5%) ,之前预测为3230亿美元。瑞银指出,最大变幅来自于逻辑IC(不含CPU;最近特别上调了智能手机行业预测)和模拟半导体。二者也与上周博通和Qorvo上调指引的情况相符。

瑞银指出,2020年2季度触底后,多个终端市场的回暖力度都在增大,包括智能手机、消费电子、汽车和工业等领域。这令其上调行业收入预测。不过,渠道库存继续增长,部分归因于供应链不确定性,在一定程度上也有中美关系紧张的原因。因此,虽然有些周期性指标(特别是半导体收入年增长)仍好转,但经过季节性增长后,也有可能进入盘整阶段。

瑞银指出,半导体股目前股价对应18.9倍的2021年预期本益比,盈利上涨成为进一步维系股价表现更有必要的因素。

瑞银指出,对于那些公布了截止6/7月季末数据的公司,非存储半导体供应商的库存天数平均为115.8天,较前期增加9.9天,较去年同期也增加8.2天。 OEM库存天数平均为66.6天,较前期下降2.1天,较去年同期增加5.9天。

此外,库存较去年同期增长也开始再次超过收入增长,这是不乐见的基本面情况。

瑞银指出,电源管理和显示器驱动IC供给紧张态势也较明显,可能导致库存进一步增长。瑞银的自有模型对比了非存储半导体实际销量和OEM消费量,结果表明,如果瑞银的公司预测不变,2020年半导体(剔除存储)的出货量将超出消费量10.6个百分点,这说明进入2021年库存出现回档的可能性很大。

瑞银预计对于大多数子行业,库存调整将在这个时间框架内加速,但模拟IC(Analog)和DRAM是特例—二者可能已经度过了渠道库存增长的最糟时期。


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