雅创电子创业板IPO获受理 募资5.47亿元投建汽车芯片设计等项目

集微网消息 7月6日，深交所正式受理了上海雅创电子集团股份有限公司（简称：雅创电子）创业板上市申请。

据招股书显示，雅创电子是国内知名的电子元器件授权分销商，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际著名电子元器件设计制造商的产品。具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等，产品主要应用于汽车电子领域。

雅创电子通过为客户提供包括供应链服务和技术服务在内的产品方案以实现产品销售，主要客户包括延锋伟世通、亿咖通、金来奥、法雷奥、现代摩比斯等国内外汽车电子零部件制造商。除汽车电子领域外，发行人销售产品的其他应用领域主要有消费电子、大数据存储、电力电子等，其他主要客户还包括宝存科技、南京德朔等。同时，雅创电子基于汽车电子领域多年积累，并结合下游客户需求，开展了电源管理IC的自主研发设计业务，其自主研发设计的多款电源管理IC产品已经通过AEC-Q100等车规级认证，并在现代汽车、克莱斯勒等全球知名车企的相关车型上得到批量使用。

对主要供应商依赖大

2017-2019年，雅创电子实现营业收入分别为92,535.52万元、111,228.17万元和111,732.28万元，实现净利润分别为2,487.66万元、4,268.53万元和4,303.97万元。其中，电子元器件分销业务占公司的绝大部分收入。报告期内，雅创电子电子元器件分销业务分别实现收入92,499.47 万元、110,338.19 万元和 107,359.66 万元，占公司主营业务收入的比例分别为 100.00%、99.24%和 96.15%。

基于雅创电子在汽车电子领域的多年积累，并结合下游客户需求，公司开展了电源管理IC的自主研发设计业务。雅创电子自主研发设计的多款电源管理IC产品已经通过AEC-Q100等车规级认证，并在现代汽车、克莱斯勒等全球知名车企的相关车型上得到批量使用。2019年，雅创电子自主研发设计的电源管理IC产品实现销售收入2,445.52万元，占主营业务收入的比例为2.19%。

近年来，汽车市场整体销售情况受到经济环境、消费力和消费者偏好等诸多因素影响。2018年和2019年，我国汽车市场增速有所放缓乃至略有下滑。根据中国汽车工业协会的数据，2020 年1-5月我国汽车产销量分别为778.7万辆和795.7万辆，同比下降24.1%和22.6%。如果汽车市场继续处于下滑态势，包括汽车整车生产厂商和汽车零部件供应商在内的汽车产业链内公司都将受到影响。导致雅创电子可能出现订单需求不足、库存积压、货款收回困难等情况，对公司经营造成不利影响，进而对雅创电子业绩产生重大不利影响。

目前，雅创电子主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下和LG等国际电子元器件设计制造商的产品。报告期内，雅创电子对前五大供应商的采购额占公司采购总额的比例约80%，公司对主要供应商的采购依赖较大。

如果雅创电子与上游设计制造商的合作授权关系出现变化，例如供应商改变和公司的合作模式；或者上游设计制造商之间发生兼并收购，进而对现有产品线分销授权进行调整；或者公司长期未能达到上游设计制造商的销售规模和技术水平要求，上游供应商选择其他分销商进行合作；或者上游电子元器件设计制造商经营 销售策略发生重大变化，改变目前以分销方式进行的产品流转模式；或者主要上游设计制造商自身经营情况出现较大波动，或其在电子元器件的领先地位受到其他厂商的冲击；都将会对雅创电子的经营业绩造成重大不利影响。

而在应收账款方面。2017年末-2019年末，雅创电子应收账款账面价值分别为29,291.00万元、34,968.10万元和41,746.49万元，占流动资产的比例分别为69.25%、66.24%和67.78%，应收账款占流动资产比例相对较高。雅创电子称，未来，随着公司业务规模的持续扩大，公司应收账款净额可能持续增加。如果出现客户违约或公司信用管理不到位的情形，将对公司经营产生重大不利影响。

募资5.47亿元！投建汽车芯片IC设计等项目

据招股书显示，雅创电子此次拟向社会公开发行股票不超过2,000万股，占发行后总股本的比例不低于25%，募资5.47亿元，扣除发行费用后将全部用于汽车电子研究院建设项目、汽车电子元件推广项目以及汽车芯片IC设计项目。

雅创电子自成立以来，一直主要在从事电子元器件分销业务。在长期的经营过程中，为实现可持续性发展，公司紧跟市场需求，通过收购韩国IC设计团队的方式积极布局上游芯片设计市场。 

雅创电子在前期已对LED控制芯片、Sub-PM 芯片、 LCD 芯片、LD 芯片、Side Mirror 芯片及 HAVC 芯片等汽车电源管理 IC 市场开展了充分的市场调研及设计开发准备工作，并结合多年在芯片原厂与终端消费者充当交流枢纽而积累的技术及市场经验，在 LED 颗粒等芯片的电路设计、工艺 设计、系统应用设计、参数修正、芯片测试、成品测试等关键技术方面取得了一定的突破，现已实现了六款芯片的批量生产。 

为进一步实现公司在芯片领域的技术突破，雅创电子计划建设实施芯片设计项目。本项目的建设内容主要包括 LED 控制芯片、Sub-PM 芯片、LCD 芯片、LD芯片、Side Mirror 芯片及 HAVC 芯片设计六个板块。上述芯片均聚焦在汽车电源管理领域内，目标市场则主要是分销业务汽车照明系统和座舱电子系统的相关客户。 

雅创电子表示，本项目的建设是公司深扎芯片市场的基础性、战略性行为，也是公司实现可持续性发展的重要途径。通过实施本项目，公司将进一步掌握芯片产品的电路设计（包含可测性设计）、工艺设计、系统应用设计、参数修正、芯片测试、成品测试等关键技术。凭借领先的技术水平以及优异的产品品质，公司将快速占领市场，进而提升产业价值。

关于未来规划，雅创电子计划在未来三年内沿着现有的代理分销和自主研发协同发展的计划，充分发挥在电源管理 IC 领域内的先发优势，进一步增强公司竞争优势，成为国内汽车电子领域内电子元器件分销领先者，在电源管理 IC 领域内取得一定的突破。 

在汽车照明系统和汽车座舱电子细分市场，雅创电子拥有较为广阔的客户基础，代理多家在国内外具有行业较高知名度的电子元器件供应商产品，自身技术积累也取得一定的成效。未来计划在保证供应链服务优势的技术上，充分发挥优质技术服务带动电子元器件销售的模式，围绕客户需求进一步增加销售份额，扩大市场占有率。针对汽车照明系统和汽车座舱电子细分市场，公司同样计划采取多种 方式扩大代理产品线，为客户提供更多优质电子元器件产品和服务。 

随着国际形势变化和国产IC研发、设计和生产技术积累取得成效，国产 IC 尤其是电源管理 IC 逐步进口替代的窗口期已经到来。雅创电子作为国内已经能够生产车规级 IC、通过车规级认证（AEC-Q100 认证）以及在整车上批量化使用的电源管理 IC 设计商，具有一定的先发优势。公司计划充分抓住这一窗口期，与更 多代理商及客户通力合作，进一步打开自主研发设计的汽车 IC 下游市场。同时，公司自主设计的电源管理 IC 已经在韩国、日本等市场形成销售，未来会同步继续开拓欧美市场。（校对/Lee）